20230722-国金证券-基础化工行业研究_反弹继续_建议重点关注农药化肥_26页_2mb
报告摘要
- 板块表现：本周申万化工指数上涨0.24%，跑赢沪深300指数（-1.98%）。磷肥及磷化工、炭黑、氟化工涨幅居前（5.97%、3.42%、2.89%），合成树脂、民爆制品、改性塑料跌幅居后（-2.4%、-2.32%、-2.26%）。
- 估值情况：基础化工板块PB历史分位数35%，PE分位数38%，估值处于历史偏低水平。部分子行业边际改善，建议关注农药化肥板块。
- 价格与库存：化工产品价格指数分位数33%，原材料及制品制造业库存分位数32%，均处于历史低位，产品价格风险或与原油价格相关。
- 大事件：
- 山西运城对位芳纶产业园一期工程加紧建设，预计年底投入使用。
- 巨野县签约年产20万吨乳酸、10万吨聚乳酸项目，总投资20亿元。
- 浙江石化α-烯烃装置项目获环评批复。
- 俄罗斯反对延长黑海港口农产品外运协议。
- 国务院常务会议通过城中村改造指导意见。
- 风险提示：需求下滑、原油价格波动、国际政策变动。
- 产品价格波动：液氯、草甘膦、尿素等价格上涨，EDC、工业级碳酸锂等价格下跌。
- 重点子行业跟踪：轮胎、甜味剂、分散染料、碳酸二甲酯等表现分化。
- 投资建议：建议关注基本面风险出清、边际改善的子行业，如农药化肥板块。短期震荡为主，长期关注新能源材料及战略新型产业集群。
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