20180806-万联证券-医药生物行业周报_短期注意风险_逢低布局优质成长个股_8页_791kb

医药生物行业周报总结（7.30-8.3）

核心内容

本报告分析了2018年8月上旬医药生物行业的市场动态、政策变化及投资策略，指出短期内医药板块面临调整风险，但中长期发展逻辑依然稳固。

主要观点

• 短期风险提示：受中美贸易战及人民币贬值影响，A股市场整体调整，医药板块因前期涨幅较大、估值偏高，叠加行业负面事件（如疫苗事件、体检企业不合规事件），短期面临较大调整压力。
• 投资建议：建议投资者注意仓位控制，关注“两票制”影响逐步消退、业绩和估值处于底部的医药商业板块；同时可适当关注中报业绩超预期的优质医药个股。
• 政策导向：国务院办公厅印发《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，强调加强行业监管与自律，推动医药行业规范化发展。
• 行业改革趋势：医药行业在研发、生产、流通和消费终端等多个环节持续改革，如创新药发展、仿制药一致性评价、两票制推广、医保控费等，为行业带来结构性投资机会。

关键信息

一周行业要闻

1. 国务院办公厅发布监管指导意见

   • 强调从单一监管向综合协同监管转变，提升监管能力和水平。
   • 提出加强监管主体责任、全过程监管及创新监管机制等三方面措施。

2. 国家医疗保障局推进抗癌药准入谈判

   • 新一轮抗癌药医保准入谈判预计于9月底前完成。
   • 涉及治疗多种癌症的药品，旨在降低患者终端用药成本。

医药上市公司公告

1. 益丰药房收购上海上虹大药房连锁51%股权

   • 收购总价为14,280万元，目标公司拥有53家零售药店及2家中医诊所。
   • 通过收购提升采购成本控制、专业服务水平和代理品种销售占比。

2. 乐普医疗发布2018年半年度业绩快报

   • 营业收入同比增长35.37%，净利润同比增长54.44%。
   • 主要增长动力来自医疗器械、体外诊断及药品板块。

3. 安科生物获得重组人生长激素新增适应症批准

   • 新增适应症为Noonan综合征引起的身材矮小及SHOX基因缺陷引起的生长障碍。
   • 有助于拓展产品线，提升市场竞争力。

市场行情回顾

• 上周医药板块整体下跌7.62%，跑输沪深300指数1.77个百分点。
• 医疗服务板块受美年健康事件影响，跌幅最大为12.37%；化学制剂板块跌幅最小为6.23%。
• 涨幅前五个股：赛隆药业（+10.96%）、辅仁药业（+4.27%）、康泰生物（+4.17%）、国农科技（+3.79%）、达安基因（+2.99%）。
• 跌幅前五个股：楚天科技（-28.31%）、海特生物（-27.11%）、美年健康（-24.88%）、ST生物（-15.69%）、方盛制药（-14.13%）。

投资策略

• 短期策略：关注医药商业板块，尤其是“两票制”影响消退、估值处于底部的个股。
• 中长期逻辑：人口老龄化带来的疾病谱变化、消费升级推动的优质医疗服务需求，仍是医药行业发展的主要驱动力。
• 结构性机会：创新药及相关产业链、一致性评价、医保谈判品种等方向值得关注。

风险提示

• 短期医药板块可能继续调整；
• 部分个股业绩不达预期；
• 在研品种存在研发失败风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

分析师信息

• 分析师：胡红伟

  • 执业证书编号：S0270516020001
  • 联系电话：02160883496
  • 邮箱：huhw@wlzq.com.cn

• 研究助理：姚文

  • 联系电话：02160883489
  • 邮箱：yaowen@wlzq.com.cn