20131021-安信证券-通信行业_关注移动转售与移动支付的进展_17页_623kb

通信设备制造行业动态分析总结（2013年10月21日）

核心内容

本报告是安信通信行业周报，主要围绕通信行业的最新动态进行分析，涵盖运营商动态、市场回顾、投资建议及公司公告要点等内容，旨在为投资者提供行业趋势判断与投资方向建议。

主要观点

1. 4G产业链

• 工信部正在推进频谱资源划分，预计首先发放TD-LTE牌照。
• 中国移动在北京等全国326个城市开展TD-LTE扩大规模试验，预示TD-LTE将超出市场预期。
• 4G商用标志着中国进入真正的移动互联网时代，为硬件与应用公司带来发展机遇。
• 重点推荐公司：中兴、烽火（白马组合）；富春通信、宜通世纪、金信诺、新海宜（黑马组合）；华星创业、奥维通信（后周期组合）。

2. 移动转售

• 内地首批虚拟运营商将在明年五一正式放号，苏宁云商、爱施德、天音控股、鹏博士等公司有望获得转售资质。
• 中电信和中联通将较早公布名单，中移动稍后。
• 移动转售（虚拟运营）为有运营经验的公司带来机遇，宽带 + 移动 + WIFI战略逐步清晰，投资价值凸显。

3. 金融支付

• 金融IC卡表现超预期，为相关卡商带来确定性增长。
• 中移动计划4G手机标配NFC，推动移动支付的大规模应用。
• 重点推荐公司：天喻信息（金融支付平台战略）；硕贝德（终端天线及半导体封装拓展）。

4. 去IOE

• 星网锐捷和东土科技是通信板块中去IOE概念最为纯正的公司。
• 星网锐捷在电信市场拓展方面表现突出，拥有定制化和技术积累优势。
• 东土科技在海外市场拓展和跨行业拓展方面取得显著进展，特别是在德国设立子公司和获得工业以太网交换机准入资格。
• 重点推荐公司：星网锐捷、东土科技。

关键信息

1. 市场表现

• 上周TMT板块整体下调，传媒板块跌幅最大（6.18%），通信板块下跌2.32%。
• 通信行业个股涨跌幅前五名：中创信测（+61.01%）、亿阳信通（+23.22%）、网宿科技（+22.57%）、盛路通信（+11.53%）、吴通通讯（+10.04%）。
• 涨跌幅后五名：北纬通信（-19.39%）、顺网科技（-18.49%）、拓维信息（-18.12%）、日海通讯（-11.82%）、号百控股（-10.35%）。

2. 运营商动态

• 中国联通：
  • 9月新增3G用户381万，达1.12亿。
  • 与西班牙电信联合发布虚拟网络技术白皮书。
  • 与阿里巴巴合作，拓展互联网金融支付业务。
  • 4G核心网EPC集采中，中兴和华为占据主要份额。
• 中国电信：
  • 拟进军互联网金融，与保险公司合作。
  • 搭建国际OTN骨干网，与华为合作。
  • 云计算南方中心蓝图初显，预计投资30亿元。
• 中国移动：
  • 4G网络试商用，推出三档流量套餐。
  • 筹划IDC全国统一运营，目标是2015年实现增量市场“三分天下”。
  • 100GOTN集采中，中兴获得超过60%份额。

3. 公司公告

• 吴通通讯：股东胡霞质押320万股。
• 梅泰诺：对全资子公司增资，完成工商变更登记。
• 亿阳信通：2013年三季度业绩预亏，主要因4G项目滞后和研发投入增加。
• 恒信移动：控股股东孟宪民质押1489万股。
• 日海通讯：对全资子公司广东日海增资，注册资本增至33824.6万元。
• 奥维通信：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 鹏博士：设立境外控股子公司，拓展国际市场。
• 东土科技：在德国设立子公司，拓展海外市场。
• 国民技术：中标交通银行IC卡制卡外包项目。

投资建议

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 重点推荐股票：

  代码	公司名称	目标价（元）	评级
  000063	中兴通讯	20.00	买入-A
  600498	烽火通信	22.00	买入-B
  600804	鹏博士	21.70	买入-A
  300134	大富科技	16.00	买入-A
  300310	宜通世纪	18.00	买入-B
  300299	富春通信	20.00	买入-B
  300077	国民技术	29.00	买入-A
  300205	天喻信息	38.00	买入-A
  300322	硕贝德	28.00	买入-A
  300325	东土科技	34.00	买入-B
  002396	星网锐捷	21.50	买入-B

风险提示

• 股票解禁压力
• 恒生指数波动
• 獨家收集盗刻更新预免费分享

附表：近期解禁信息

行业展望

• 全球运营商将在2018年首次面临收入下降问题。
• 2014年中国智能手机出货量预计达4.5亿部，增长25%。
• 4G牌照预计在11月初发放，将推动智能手机市场增长。
• 移动支付市场预计在2013年翻番，2016年将突破万亿元。
• 金融支付和移动支付将成为重要增长点。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 王学恒声明，其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法，研究方法专业，观点独立公正。

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• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

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