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大越期货甲醇早报总结（2021-09-23）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月23日甲醇市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及下游产品情况，结合国内外装置检修信息，综合评估甲醇市场走势及后续影响。

主要观点

1. 市场表现

• 国内甲醇市场偏强上涨：节后首日国内甲醇市场整体表现偏强，内地、港口及期货均有大幅推涨。
• 供需偏紧支撑上涨：由于双控政策影响，上游开工率较低，下游维持刚需采购，供需偏紧支撑价格上涨。
• 区域差异明显：内地价格上涨幅度较大（100-200元/吨），而港口涨幅较小，且呈现反向结构。
• 期货走势偏多：甲醇期货价格在20日均线上方，显示市场偏多情绪。

2. 基差与价差

• 基差偏空：9月22日江苏甲醇现货价为3070元/吨，基差为-80元/吨，期货相对现货升水。
• 进口价差偏空：进口成本为2687元/吨，进口价差为-463元/吨，显示进口甲醇对国内市场有一定压力。
• 区域价差：江苏-鲁南价差为-105元/吨，江苏-河北价差为20元/吨，江苏-内蒙古价差为80元/吨，反映区域供需与成本差异。

3. 库存情况

• 港口库存增加：截至9月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为67.95万吨，较上周增加5.2万吨。
• 可流通货源上升：沿海地区可流通货源为32万吨，较上周增加4.2万吨。
• 库存偏空：库存增加表明市场供应偏紧，但库存仍处于相对低位。

4. 装置运行情况

• 国内检修情况：本周国内甲醇企业检修损失量约331821吨，环比增加5.1%；涉及产能2112.5万吨，占全国比例的23.8%。
• 区域检修集中：西北、华北、华东地区检修情况较多，主要因煤炭紧张、环保限产、装置故障等因素。
• 国际检修情况：伊朗、美国、沙特等国家甲醇装置运行总体平稳，部分装置处于停车或低负荷状态。

5. 下游产品表现

• 甲醛：现货价格维持稳定，生产利润为-157元/吨，负荷下降。
• 二甲醚：现货价格上涨，但生产利润有所下降，负荷略减。
• 醋酸：现货价格稳定，生产利润为4012元/吨，负荷有所下降。

关键信息

价格数据

• 现货价格：江苏3070元/吨（周涨4.24%），鲁南3175元/吨（周涨2.75%），河北3050元/吨（周涨3.39%），内蒙古2990元/吨（周涨10.74%），福建3050元/吨（周涨2.01%）。
• 期货收盘价：甲醇2201合约3150元/吨（周涨4.13%）。
• 进口成本：2687元/吨（周涨0.29%）。
• CFR中国主港：338美元/吨（周持平）。
• CFR东南亚：418美元/吨（周持平）。
• 中国-东南亚价差：-80元/吨（周持平）。

基差数据

• 基差：-80元/吨（周持平）。
• 进口价差：-463元/吨（周涨118元/吨）。

开工率

• 全国加权平均开工率：66.68%（周降1.57%）。
• 华东开工率：84.41%（周持平）。
• 山东开工率：51.86%（周降7.94%）。
• 西南开工率：78.96%（周持平）。
• 西北开工率：69.77%（周降0.79%）。

库存

• 华东港口库存：50.95万吨（周涨2.05万吨）。
• 华南港口库存：17万吨（周涨3.15万吨）。

仓单与有效预报

• 仓单：4533张（周降10.40%）。
• 有效预报：0张（周持平）。

结论

• 短期市场强势：由于成本支撑和供应收缩，甲醇市场短期表现强势。
• 高位回调风险：但需警惕下游需求变化及高位回调风险，尤其是部分下游产品利润下降。
• 操作建议：短线操作建议在3080-3170区间，长线多单轻仓持有。

检修情况

• 国内：西北、华北、华东、西南地区检修较多，主要因煤炭紧张、环保限产、装置故障等。
• 国际：伊朗、美国、沙特、阿曼等地甲醇装置运行平稳，部分装置处于停车或低负荷状态。

总结

甲醇市场近期表现强势，主要受成本支撑和供应收缩影响。但需警惕下游需求变化和高位回调风险。国内装置检修损失量增加，国际装置运行平稳，整体市场处于偏紧状态。