20230128-五矿期货-锡周报_海外价格走强_关注节后国内消费情况_2页_3mb

周度评估及策略推荐总结

核心内容概览

本报告对锡市场进行了周度评估与策略推荐，涵盖了期现市场、利润库存、成本端、供给端、需求端等多方面分析，结合了国内外供需变化、价格走势及宏观经济因素，为投资者提供了交易策略建议。

主要观点

供给端

• 国内冶炼厂产量：2022年12月，国内21家冶炼厂精煤总产量为18077万吨，环比上涨6.3%，同比上涨15.9%。全年累计产量达17.7万吨，同比小幅上涨1.2%。
• 区域差异：西南、华南、华东地区产量环比分别上涨6.2%、31.2%和7.8%；华北、华中地区则分别环比下滑10.9%和6.7%。
• 进口情况：12月钢材矿石及其他矿进口量为213599吨（含折余金67462吨），同比减少19.56%，但同比增长60.3%。其中从缅甸进口量为15671吨（折余金量3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%；从老挝和越南进口量环比增加10.33%。
• 累计进口：截至2022年12月末，我国累计进口钢材矿石及其精矿约34.757万吨，同比增长33.26%。

需求端

• 集成电路产量：2022年12月产量为284亿块，同比下降7.1%；1-10月累计产量296亿块，同比下降12%。
• 下游需求：终端消费中，消费电子占比63%，通讯占7%，光伏占70%，白色家电、PVD热稳定剂、杀菌剂等也有一定需求。

价格走势

• 国内锡锭：春节后价格震荡偏弱，预计维持震荡偏弱走势，主力合约运行区间为223000-245000元。
• 海外锡锭：LME-3MIB参考运行区间为29900-353000美元。
• 宏观影响：受周边罢工影响，春节期间锡价持续上涨。美国12月未披露PMI年率6.5%，前值为7.1%，预期为6.5%。宏观环境较为纠结，资金面消费较宽松。

关键信息

基本面评估

• 内外盘基差：内盘基差整体维持稳定，外盘基差震荡。
• 库存情况：国内锡锭社会库存低位维持较高水平，进口窗口关闭。
• 多空评分：多空评分(-3/-3)，小计为0，显示市场整体偏空。

交易策略建议

• 策略类型：套利
• 操作建议：买进抛远
• 盈亏比：5.1
• 推荐周期：2个月
• 核心驱动逻辑：节后消费复苏带动现货升水走强
• 推荐等级：3星
• 首次提出时间：2023年1月29日

供需平衡表

产业链图示

• 国内产量：8-9万吨（精炼锡）；15-19万吨（其他）
• 海外产量：26-30万吨（精炼锡）；17-20万吨（其他）
• 终端消费：消费电子、通讯、光伏、白色家电、PVD热稳定剂、杀菌剂、浮法玻璃、铅酸蓄电池、玻璃钢、薄膜复合体等

其他信息

• 实验原理：文档中包含部分数学公式，如 $\frac{1}{2} = \frac{1 + u}{7} = 70%$，但未提供具体实验背景。
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