20230318-五矿期货-锡_锡锭去库__密切关注后续消费情况_2页_3mb

有色金属组 王震宇 详细总结

核心信息概览

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周度评估及策略推荐

周度要点小结

• 供给端：

  • 2022年2月国内核炼锡产量为12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%。
  • 但2月累计产量同比减少3.28%，表明实际产量不及预期，可能由于部分钢厂利润承压。
  • 2022年12月锡矿及其精矿进口量为21359吨（折合金屬量742磅），环比减少19.56%，同比增长60.3%。
  • 从缅甸进口量为15471吨（折合金屬量3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%。
  • 其他地区进口量合计为5589吨（折合金屬量2844.5吨），其中老挝和越南进口量增幅明显。
  • 印尼2月出口精炼锡3.187.29吨，同比下降53%。

• 需求端：

  • 2022年2月韩国半导体出口额降至59.6亿美元，同比下滑42.5%。
  • 2023年手机出货量环比下降1%，2024年才恢复增长。
  • 2022年2月16日，苹果在中国市场回暖，预计对海外供应形成支撑。

• 市场分析：

  • 加工费下调，表明炼厂利润空间收窄，矿山供应偏紧。
  • 国内疫情持续压降，锡锭库存下降，需关注后续消费情况。
  • 受全球经济低迷影响，锡锭价格上涨，预计供需偏紧运行。
  • 沪铜主力合约参考运行区间：17000-22000元/吨。
  • 外盘MLC-3MIB参考区间：20000-24000美元/吨。

基本面评估

• 加工费变化：
  • 3月15日，江西、云南加工费较去年5月高点下降1.4万元/吨，利润空间收窄。
• 库存情况：
  • 国内锡锭库存再次转为下降，进口窗口再度打开。
• 全球经济影响：
  • 商品价格涨跌幅收窄，锡锭预计供需偏紧运行。
• 预期：
  • 预计锌价震荡偏乐观。

交易策略建议

• 策略信息缺失：
  • 交易策略建议表格中未提供具体策略内容，需进一步补充。

供需平衡表（2021年10月）

• 数据说明：
  • 表格包含大量数据，主要反映不同时间段的产量、库存、进出口等指标变化。
  • 部分数据存在格式错误或缺失，需进一步核实。

产业链图示

• 图示内容：
  • 包含锡产业链图示，涉及供给端、冶炼成本、需求端等关键环节。
  • 图片资料来源为五矿期货研究中心及海关数据。

下游需求分析

• 需求端：
  • 下游需求数据表明，部分市场如手机、半导体需求下降，但苹果在中国市场的回暖对需求有支撑作用。
  • 需关注后续消费情况，以判断需求端走势。

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总结

• 供给端：国内锡产量环比上升，但累计产量同比下降，进口量有所波动，印尼出口下降显著。
• 需求端：韩国半导体出口下滑，手机需求下降，但苹果市场回暖带来一定支撑。
• 市场展望：锡锭供需偏紧，价格震荡偏强，需关注后续消费情况。
• 策略建议：交易策略建议表格未提供具体内容，需进一步补充。
• 数据来源：海关、五矿期货研究中心等。