20240823-中航期货-锡周报报告_14页_763kb

锡市场周报摘要

市场概况

印尼7月精炼锡出口量环比大幅回落515%，1-7月累计出口同比减少50%，目前整体出口水平偏低。缅甸佤邦事件对锡矿供应的扰动逐步显现，进口维持低位，加工费下滑。

基本面分析

供给端变化

全球精炼锡呈现供应过剩格局，2024年1-5月供应过剩288万吨。国内冶炼环节周度开工率虽处于高位，但云南、江西部分地区受原料紧张有所减产，供给恢复性压力显现。

需求端表现

现货升水回落，下游采购以消耗前期库存为主，消费旺季尚未有效启动，需求释放低迷。

库存与供需数据

• 全球供需延续过剩状态
• LME及上期所锡库存持续下降
• 中国7月进口锡矿同比大幅减少，但进口来源国分散化趋势明显

后市研判

市场维持多头逻辑，但短期需警惕矿紧张向锭紧张传导受阻的风险。建议多单谨慎持有，等待旺季确认库存明显去化。