20230128-五矿期货-铝周报_海外偏强震荡_关注节后消费情况_2页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2022年12月及2023年初电解铝行业的供应、需求、库存、进出口及期现市场情况，并结合基本面评估与交易策略，提供了对电解铝市场走势的判断。

主要观点

1. 供应端分析

• 2022年12月产量：中国电解铝产量为343.8万吨，同比增长88.3%。
• 日均产量：12月国内电解铝日均产量环比回落261吨/1至110万吨/9天。
• 产能变化：12月国内电解铝运行产能环比小幅下滑，主流下旬因电力紧张导致部分电新铝企停运停产，本月合计减产45万吨。
• 山东产能退出：山东某电解铝企业计划退出部分产能，月内产能约为75万吨。

2. 库存情况

• 国内库存：2023年12月28日，SMM统计国内电解铝社会库存为9.2万吨，较上周库存增长18.5万吨，较去年同期减少1.6%。
• 节后库存：2月22-23日库存增量6.8万吨，春节期间MEC库有小幅回升。
• 库存趋势：短期缺乏季节性供需状态，库存变化需关注下游开工率。

3. 进出口数据

• 进口量：2022年12月原铝进口量约为127645.601吨，其中纯铝转供76011010进口量为74994吨，税前转供76011090进口量为127597.607吨。
• 环比增长：12月进口量环比上涨1.5%，同比增长5.2%。
• 出口量：2022年12月原铝出口量约为56773吨，全年累计出口量为91601.2吨，同比增长268%。

4. 需求端与新能源汽车发展

• 新能源汽车产销：2022年新能源汽车产销分别完成705.87万辆和688.73万辆，同比分别增长96.9%和84.3%，市占率达到25.6%。
• 整体汽车产销：2022年汽车产销分别完成2702.71万辆和2686.43万辆，同比分别增长3.4%和2.1%。
• 需求变化：与上年同期相比，产量增速明显放缓。

5. 电力供应与产能影响

• 电力紧张：内蒙古达甘奥地区新增大容量少容量断电，广西、四川等地区产电负荷率较高。
• 电网运行：国内电网输配电运行产能约为4026万吨，较2022年1月峰值下降17万吨。
• 影响预期：后续预计价格将持续震荡做多走势，国内参考运行区间：19000-19800元/吨，海外参考运行区间：2500-2700美元/吨。

关键信息

供应端

• 2022年12月电解铝产量同比大幅增长，但受电力紧张影响，部分企业减产。
• 山东某电解铝企业计划退出部分产能，月内产能约75万吨。

库存端

• 2023年12月28日国内电解铝社会库存为9.2万吨，较上周增长18.5万吨。
• 节后库存增量6.8万吨，春节期间MEC库小幅回升。

进出口

• 2022年12月原铝进口量环比上涨1.5%，同比增长5.2%。
• 全年原铝进口量为565.8万吨，同比下降58%。
• 全年原铝出口量为91601.2吨，同比增长268%。

需求端

• 新能源汽车产销快速增长，市占率提升至25.6%。
• 整体汽车产销增速放缓，需求端增长受限。

基本面评估

• 成本端：国内疫情未得到有效控制，部分关注节点因产能减张、原材料涨价等因素影响或出现。
• 海外价格波动：海外价格大幅波动导致我国部分地区出现产能紧张、原材料涨价等因素影响或出现。
• 库存与需求：需关注季节性累计及下游开工率情况。

交易策略

• 策略类型：单边、套利等。
• 操作建议：暂无具体操作建议。
• 盈亏比：未提供。
• 推荐周期：未提供。
• 核心驱动逻辑：未提供。
• 推荐等级：未提供。
• 首次提出时间：未提供。

供需平衡表（部分数据）

图表与图示

• 产业链图示：展示了电解铝产业链的结构，包括电解槽、铝锭铝滴等环节。
• 淡旺季图示：提供了淡旺季对市场的影响图示。
• 期现市场图示：包括基券、月间价差和期限结构等图示，用于分析期现市场动态。

资料来源

• Wind：提供市场数据与统计信息。
• 中航证券研究所：提供市场分析与研究支持。
• LME：提供国际市场数据。
• 五矿资源研究中心：提供国内市场分析与研究支持。