20260121-国盛证券-同花顺-300033.SZ-年报业绩超预期_金融终端领军持续受益市场Beta_3页_604kb

同花顺（300033.SZ）总结

核心内容

同花顺（300033.SZ）2025年度业绩预告显示，公司全年预计实现归属上市公司股东的净利润27.35亿元~32.82亿元，同比增加50%~80%，扣非后归母净利润26.47亿元~31.77亿元，同比增加50%~80%，业绩表现超预期。公司作为金融终端领域的领军企业，持续受益于资本市场活跃度的提升，同时在人工智能技术应用方面取得突破。

主要观点

• 业绩表现超预期：2025年第四季度，公司归母净利润预计为15.29亿元~20.76亿元，同比增长30.5%~77.1%，环比增长117.2%~194.9%。扣非后归母净利润预计为14.76亿元~20.06亿元，同比增长30.2%~76.9%，环比增长115.2%~192.4%。
• 资本市场活跃度提升：2025年全年上证所A股新增开户数达2744万户，同比增长9.8%；A股成交额同比增长63.3%，达到420万亿元。1月20日A股成交额已突破37.1万亿元，远超2025年1月整月成交额，显示出市场交投热度持续升温。
• 用户活跃度提升：公司积极拓展生活、消费、科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求增加，带动广告及互联网推广服务收入增长。
• AI技术应用加速：公司持续推进人工智能等前沿技术的投入与应用，重点发展问财大模型HithinkGPT，提升产品竞争力与用户体验。公司还开源了全球首个专为金融场景设计的大语言模型评估基准BizFinBench，用于衡量模型在金融任务中的表现。

关键信息

财务指标预测（单位：亿元）

营收与净利润增长趋势

• 营业收入增长：2025年预计增长54.2%，2026年增长28.6%，2027年增长24.0%。
• 归母净利润增长：2025年预计增长63.0%，2026年增长32.1%，2027年增长27.1%。
• 净利率提升：从39.3%提升至48.5%，显示公司盈利能力增强。

研究结论

分析师维持“买入”评级，认为公司业务与证券市场活跃度高度相关，随着市场回暖，公司有望持续受益，未来三年业绩增长可期。

风险提示

• 核心产品收入不达预期
• 金融监管加强
• 宏观经济波动

股票信息

估值与财务比率

财务比率趋势

投资建议

• 投资评级说明：基于报告发布日后6个月内公司股价相对基准指数的市场表现，分为买入、增持、持有、减持等不同等级。
• 维持“买入”评级：公司未来三年业绩增长预期良好，技术投入与市场拓展策略有望进一步推动其发展。

分析师声明

本报告由分析师孙行臻与李纯瑶撰写，执业证书编号分别为S0680526010001与S0680525070005，内容基于公司对市场的独立判断，不受第三方影响。