20180914-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_638kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

一、美歐元債市核心內容

1. 美國公債市場

• 利率變化：
  • 美國五年期公債殖利率上漲0.86個基點至2.87%
  • 美國十年期公債殖利率上漲0.74個基點至2.97%
  • 美國三十年期公債殖利率上漲0.57個基點至3.11%
• 市場動因：
  • 美國8月核心通貨膨脹意外降溫，因服裝價格大幅下降，醫療費用亦有回落，引發國債小幅下跌。
  • 美國公債殖利率反彈受到英債與德債走升的影響。
  • 美國國債市場整體呈現波動，投資人需謹慎選擇標的。

2. 歐洲公債市場

• 利率變化：
  • 德國五年期公債殖利率上漲1.10個基點至-0.15%
  • 德國十年期公債殖利率上漲1.20個基點至0.42%
  • 德國三十年期公債殖利率上漲0.70個基點至1.09%
• 市場動因：
  • 歐洲央行維持利率不變，並宣布將減少購債規模，預計年底停止淨購債。
  • 政府債券普遍下跌，受歐洲央行會議與退歐消息影響。
  • 義大利債券從盤中低點反彈，德國10年期殖利率上漲至0.42%。
• CDS數據：
  • 德國5年期國債CDS為10.36，上漲0.43個基點
  • 義大利5年期國債CDS為232.24，下跌1.97個基點
  • 法國5年期國債CDS為24.40，上漲0.11個基點
  • 中國5年期國債CDS為55.27，下跌0.92個基點
  • 韓國5年期國債CDS為37.95，持平

3. 股票市場動態

• 美國：
  • 道瓊工業指數為26145.99，上漲0.57%
  • 那斯達克指數為8013.71，上漲0.75%
  • S&P 500為2904.18，上漲0.53%
• 歐洲：
  • 德國工業指數為12055.55，上漲0.19%
  • 英國FTSE為7281.57，下跌0.43%
  • 法國CAC為5328.12，下跌0.08%
• 外匯市場：
  • 歐元兑美元為1.17，上漲0.65%
  • 美元兑日圓為111.84，上漲0.30%
  • 美元兑人民幣為6.85，持平

4. 公司債市場

• 市場表現：
  • 亞洲信用市場買盤大於賣盤，中銀香港AT1價格回復至100。
  • 中國IG10年券與韓國5年券受到投資人青睞。
• 新發行債券：
  • 韓國發行美元10年與30年期債券
  • AT&T發行澳幣5、7、10年期固定利率債券與5年期浮動利率債券
  • 旭輝發行人民幣2年期債券
  • 中建投發行美元3年期債券

二、人民幣債市核心內容

1. 在岸與離岸人民幣債券市場

• 利率變化：
  • 五年期公債：在岸3.49%，離岸3.59%，在岸下跌1.25個基點，離岸上漲0.01個基點
  • 十年期公債：在岸3.64%，離岸3.83%，在岸下跌1.50個基點，離岸下跌0.01個基點
  • 二十年期公債：在岸4.01%，離岸4.04%，在岸持平，離岸下跌0.01個基點
• 匯率動態：
  • 人民幣即期匯率為6.85，持平
  • 一月遠期匯率為6.85，上漲0.01%
  • 三月遠期匯率為6.85，上漲0.01%
  • 六月遠期匯率為6.85，上漲0.02%
• 利率衍生品：
  • CNY IRS 一年期：2.855%，下跌1.00個基點
  • CNY IRS 二年期：2.97%，下跌0.50個基點
  • CNY IRS 三年期：3.105%，上漲0.50個基點
  • CNY IRS 五年期：3.295%，持平
  • CNH IRS 各期限利率均上漲，且跌幅較大
  • CNH CCS 各期限利率均下跌，跌幅在8.00至26.00個基點之間

2. 市場評論

• 市場表現：
  • 在岸市場資金面無憂，但票據融資占比上升，顯示銀行風險偏好仍低。
  • 10年期國債期貨揚升，現券延續盤整。
• 預期展望：
  • 短期內利率債將維持震盪，中期殖利率可能向上修正。
  • 汇率方面，人民幣兑美元即期受逆週期因子與貿易戰消息影響，短暫提振後回落。

三、台幣債市及新興市場動態

1. 台幣及利率數據

• 公債利率：
  • 五年期台幣公債利率為0.69%，下跌1.25個基點
  • 十年期台幣公債利率為0.82%，下跌0.19個基點
• 外匯市場：
  • 美元兑台幣為30.79，下跌0.06%
  • 歐元兑台幣為36.00，上漲0.62%
  • 港幣兑台幣為3.92，下跌0.06%
  • 人民幣兑台幣為4.50，下跌0.07%
• 拆款利率：
  • 台幣隔夜拆款利率為0.175%，下跌0.10個基點
  • 台幣10日CP率為0.7125%，下跌1.61個基點
  • 台幣30日CP率為0.7544%，下跌1.35個基點
  • 台幣90日CP率為0.8081%，下跌1.97個基點
• 新興市場匯率：
  • 韓國韓圜為1119.25，下跌0.07%
  • 印尼盾為14805.00，上漲0.25%
  • 印度盧比為71.78，上漲0.22%
  • 泰國銘為32.60，下跌0.06%
  • 越南盾為23240.00，下跌0.09%
  • 菲律賓比索為54.02，上漲0.06%
  • 馬來西亞幣為4.14，下跌0.19%

2. 台幣債市評論

• 市場表現：
  • 台幣公債殖利率受美債利率上漲影響，但賣壓有限，吸引買盤進場。
  • 終場075下跌0.43個基點至0.826%，成交38.5億。
• 預期展望：
  • 短期內市場由籌碼與資金優勢主導，區間交易機率較高。
  • 操作建議以區間抛補為主。
  • 五年期交易區間預期在0.6～0.7%，十年期預期在0.8～0.9%

四、總結與建議

• 美歐元債市：
  • 美國與德國公債殖利率均有所上漲，反映市場對通膨與經濟前景的關注。
  • 美國CPI低於預期，但美債利率仍創近期新高，顯示市場對未來政策的預期。
  • 欧洲央行政策維持穩定，但對市場情緒有短暫影響。
• 人民幣債市：
  • 短期利率債震盪，中期有向上修正的潛力。
  • 汇率受逆週期因子與貿易戰消息影響，市場情緒波動較大。
• 台幣債市：
  • 受美債利率走升影響，台幣公債殖利率小幅下跌，市場交易以區間為主。
  • 短期操作建議為區間抛補，長期預期殖利率將逐步上漲。

五、免責聲明

• 本文為永豐金證券每日債券評論，不構成投資建議。
• 所有數據來自彭博社，僅供參考。
• 市場變化快速，評論觀點可能隨時調整。
• 投資涉及風險，過去表現不代表未來結果。