20180904-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_617kb

报告摘要

永豐金證券於近期發布了對美歐元債市、人民幣債市及台幣債市的評論，涵蓋了各國公債利率、外匯匯率、股票指數、CDS指數以及相關經濟數據，提供了市場走勢分析與投資建議。

美國公債利率整體呈現上漲趨勢，尤其是長端公債利率，反映市場對美國經濟前景的樂觀情緒。德國公債則因貿易戰影響及政治因素，利率走升。

美國股市因勞工節休市，而歐洲股市表現分化，英國FTSE上漲較明顯，德國工業指數微跌，反映市場對歐洲經濟的擔憂。

美元兌其他貨幣走強，尤其對日圓和人民幣，顯示市場對美元的偏好。歐元走弱，可能與歐洲經濟基本面疲軟有關。

義大利CDS顯著高於其他國家，反映市場對其財政風險的擔憂。德國與法國CDS相對較低，顯示較強信用表現。

標的	在岸利率	離岸利率	前日變化(BP)
五年期公債	3.37%	3.6%	-0.25 BP
十年期公債	3.6%	3.92%	-0.25 BP
二十年期公債	4.01%	4.04%	0.00 BP

在岸與離岸人民幣公債利率略有下降，顯示市場對中國經濟前景的保守態度。

人民幣即期匯率走升，遠期匯率亦微幅上漲，反映市場對人民幣升值的預期。然而，中間價走低，顯示央行可能有干預措施。

CNY IRS利率上漲，CNH IRS利率亦有上漲，顯示市場對利率上升的預期。

台幣公債利率整體走升，但拆款利率與CP率均下降，顯示市場流動性偏緊。

美元與人民幣兌台幣走升，而歐元走跌，顯示市場對美元的偏好。

新興市場貨幣表現分化，部分國家貨幣走強，部分走弱，反映經濟基本面與市場情緒的差異。

美歐元債市：美國公債利率上漲，德國公債受貿易戰與政治因素影響，利率走升。建議關注美國經濟數據與德國政策動態。
人民幣債市：市場對利率上升有預期，但央行可能不會在9月加息。短期人民幣匯率波動較大，需關注監管與美指表現。
台幣債市：公債利率整體走升，但拆款利率與CP率下降，市場交投清淡。建議操作上採用區間拋補策略，五年期台幣公債交易區間預期在0.6~0.7%，十年期在0.8~0.9%。