20180806-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_748kb
报告摘要
永豐金證券固定收益市場評論總結
核心內容概述
本評論涵蓋美歐元債市、人民幣債市及台幣債市的最新數據與市場動態，並對各市場的利率、匯率、CDS指標及相關經濟數據進行分析，提供投資者對固定收益市場的觀點與預測。
美歐元債市分析
主要指標利率
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 美國五年公債 | 2.82% | (3.38) |
| 美國十年公債 | 2.95% | (3.16) |
| 美國三十年公債 | 3.09% | (2.66) |
| 德國五年公債 | -0.16% | (4.00) |
| 德國十年公債 | 0.41% | (5.20) |
| 德國三十年公債 | 1.06% | (4.80) |
主要觀點
- 美國非農就業人數增加15.7萬，低於預期，失業率降至3.9%，顯示經濟動能略弱。
- 美國中期國債領漲，5年期與10年期國債殖利率分別下降4.2bp與3.7bp至2.81%與2.95%。
- 德國國債因市場對義大利政局的擔憂而走高，10年期殖利率下降5.2bp至0.41%。
- 英國10年期殖利率下降4.8bp至1.33%，反映市場對無協議脫歐的擔憂。
- 美國與德國國債曲線圖顯示利率差異，反映美國經濟表現相對強於德國。
公司債市場動態
- 亞洲信用市場早盤賣盤較多，午盤後買盤進場。
- IG券次利差走寬1~3bps，HY地產出現低接買盤，價格上漲0.2~0.5元。
- 新發行的金沙中國買氣強勁，利差收窄5~10bps。
人民幣債市分析
在岸與離岸人民幣指標
| 標的 | 在岸(CNY) | 離岸(CNH) | 前日變化(BP) |
|---|---|---|---|
| 五年期公債 | 1.59% | 3.69% | (155.28) |
| 十年期公債 | 1.68% | 3.94% | (179.07) |
| 人民幣即期匯率 | 6.83 | 6.85 | 0.23% |
| 人民幣一月遠期匯率 | 6.87 | 6.85 | (0.38)% |
| 人民幣三月遠期匯率 | 6.86 | 6.85 | (0.35)% |
| 人民幣六月遠期匯率 | 6.86 | 6.86 | (0.32)% |
| CNY IRS 一年期 | 2.675% | 3.17% | (10.50) |
| CNY IRS 二年期 | 2.77% | 3.275% | (9.00) |
| CNY IRS 三年期 | 2.87% | 3.365% | (8.00) |
| CNY IRS 四年期 | 2.99% | 3.415% | FALSE |
| CNY IRS 五年期 | 3.07% | 3.45% | (6.00) |
| CNH CCS 三月期 | 2.68 | 2.82 | 0.00 |
| CNH CCS 六月期 | 2.82 | 3.09 | 4.00 |
| CNH CCS 一年期 | 3.09 | 3.52 | 2.00 |
| CNH CCS 三年期 | 3.52 | 3.57 | 5.00 |
| CNH CCS 五年期 | 3.57 | - | (5.00) |
市場動態
- 在岸人民幣債市收益率震盪略跌，國債期貨小幅衝高後回落。
- 離岸人民幣債市投資級債券小幅下跌。
- 人民幣對美元即期匯率大跌320點，創2017年5月以來新低。
- 市場對貿易戰不確定性仍持悲觀看法，加上國內流動性氾濫，債市維持偏多震盪。
台幣債市及新興市場分析
主要指標利率
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 五年期台幣公債 | 0.68% | (0.33) |
| 十年期台幣公債 | 0.84% | (0.92) |
| 美元兑台幣 | 30.65 | (0.16)% |
| 歐元兑台幣 | 35.44 | (0.15)% |
| 港幣兑台幣 | 3.91 | (0.17)% |
| 人民幣兑台幣 | 4.49 | (0.23)% |
| 台幣隔夜拆款利率 | 0.177% | (0.10) |
| 台幣10日CP率 | 0.7125% | (1.61) |
| 台幣30日CP率 | 0.7544% | (1.35) |
| 台幣90日CP率 | 0.8081% | (1.97) |
新興市場匯率
| 貨幣 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 南韓韓圜 | 1124.55 | 0.11% |
| 印尼盾 | 14496.00 | 0.14% |
| 印度盧比 | 68.61 | 0.13% |
| 泰國銘 | 33.25 | (0.01)% |
| 越南盾 | 23300.00 | 0.09% |
| 菲律賓比索 | 53.12 | 0.19% |
| 馬來西亞幣 | 4.08 | (0.16)% |
台幣債市動態
- 台幣公債市場延續多頭，利率早盤微幅開低後買盤湧現，帶動曲線下移。
- 尾盤因獲利了結賣壓，利率略有回彈。
- 預期五年期台幣公債交易區間在0.6～0.7%，十年期則在0.8～0.9%。
- 台幣-美元CCS曲線圖顯示市場對美元的偏好。
- 台幣IRS曲線圖反映市場對利率變動的預期。
總結
- 美歐元債市：美國經濟數據略弱，國債走高，德國國債因義大利政局不確定性而受提振，美國與德國國債殖利率均下降。
- 人民幣債市：受貿易戰不確定性影響，市場情緒偏觀望，人民幣對美元即期匯率創近兩年新低，債市維持偏多震盪。
- 台幣債市：台幣公債市場延續多頭，利率微幅下跌，市場對美元偏好明顯，預期利率將維持在一定範圍內。
- 新興市場：各國貨幣對台幣匯率波動不大，反映國際市場對新興市場的投資情緒相對穩定。
免責聲明
本文為永豐金證券每日債券評論，僅供參考，不構成投資建議。數據來源為彭博社，評論意見為永豐金證券觀點，市場情況可能隨時變化，投資風險需自行評估。
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