20180910-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_639kb

永豐金證券固定收益市場評論總結

核心內容概覽

本評論涵蓋美歐元債市、人民幣債市及台幣債市與新興市場的最新數據與市場走勢分析，並提供相關經濟指標預測與政策動向評估。

美歐元債市分析

主要指標與走勢

市場動態

• 美國公債利率上漲：受強勁非農就業數據影響，美國公債市場走弱，10年期國債殖利率觸及自8月9日以來的高點，2年期殖利率更創2008年以來新高。
• 德國公債利率走升：德國10年期殖利率上漲3.2bp至0.39%，顯示市場對歐元區經濟的樂觀情緒。
• 義大利債券走勢特殊：義大利債券殖利率持續牛市陡化，與其他歐元區國家不同，顯示市場對義大利財政風險的擔憂。
• CDS數據：德國與法國5年期國債CDS走升，義大利則大幅上升，反映市場對其信用風險的評估。葡萄牙與美國CDS數據未更新。

人民幣債市分析

市場數據

政策與市場走勢

• 中國央行操作：中國央行開展1765億元1年期MLF，完全對沖當日到期，顯示貨幣政策中性傾向，未釋放更多流動性。
• 資金利率上揚：受MLF操作影響，銀行間7天回購利率升至逾七週高點，資金市場緊張。
• 國債殖利率上漲：10年期國債殖利率連升5日，為近四周最長升勢，國債期貨亦轉跌。
• 匯率走勢：人民幣兑美元即期小幅收賬，中間價小升，但市場購匯需求持續，若中美貿易戰升級且非農數據強勁，人民幣可能面臨貶值壓力。

台幣債市與新興市場分析

主要指標

市場走勢

• 台債走勢：受美債利率下行影響，台債再度走多，五年期公債下跌0.75bps至0.821%，十年期公債持平。
• 利率曲線：台幣IRS曲線顯示利率逐步走升，建議觀察市場走勢，五年期交易區間預期在0.6%~0.7%，十年期則在0.8%~0.9%。
• 新興市場匯率：韓元、印尼盾、泰銙、越南盾等均小幅下跌，顯示新興市場貨幣承壓。

總結與展望

美國與歐洲市場

• 美國經濟數據強勁，支持聯儲會加息預期，美國公債利率走升。
• 歐洲市場整體殖利率曲線熊市陡化，但義大利債券獨自走牛市陡化，顯示其財政風險持續受到關注。
• CDS數據顯示德國與法國信用風險較低，義大利則顯著上升。

人民幣市場

• 央行保持中性貨幣政策，市場流動性緊張，國債殖利率持續上揚。
• 美元指數維持在95關口，短期人民幣可能因貿易戰升級而面臨貶值壓力。

台幣與新興市場

• 台幣債市受美債利率走低影響，走勢偏多，但需關注美債利率未來動向。
• 新興市場貨幣普遍走弱，反映市場對經濟前景的擔憂。

免責聲明

本文為永豐金證券之每日債券評論，所涵蓋信息並非特定投資之推薦。數據來源為彭博社，評論基於公開信息，僅供參考，不構成任何交易合約或投資建議。市場變化可能導致評論觀點變動，投資涉及風險，包括本金損失。本文不提供任何保證或示範投資策略之效能。