20191104-万联证券-计算机行业周观点：三季报密集披露，关注细分龙头_9页_860kb

计算机行业周观点总结（10.28-11.03）

核心内容概述

2019年11月4日发布的计算机行业周观点指出，随着三季报密集披露，行业整体仍受经济下行压力影响，但部分细分领域如云计算、信息安全、医疗信息化等表现良好。此外，区块链技术受到中央政治局集体学习的推动，成为市场热点。行业估值已回归至2008年至2018年十年均值水平，交易额显著回升，显示出市场关注度的提升。

主要观点

1. 行业热点事件

• “天枢”人工智能开源开放平台发布
  该平台由之江实验室牵头，联合浙江大学、阿里巴巴等单位研发，具备高性能核心计算框架和一站式AI开发套件，将提升AI技术的研发效率并推动其在多个产业领域的应用。

• 华为鲲鹏920处理器获奖
  华为鲲鹏920作为兼容Arm架构的64核数据中心处理器，具备高性能、高吞吐、高能效等特性，标志着中国在自主可控算力领域的重要进展，对行业整体发展有深远影响。

• 智能网联汽车专项政策发布
  中关村科学城发布智能网联汽车产业创新政策，支持共性基础技术和关键技术创新，鼓励自动驾驶测试，推动车联网产业进入黄金发展期。

2. 行业行情回顾

• 行业整体表现
  上周沪深300指数周涨幅为1.43%，而申万计算机行业周涨幅为0.38%，排名28个申万一级行业第6位。年初至今申万计算机行业涨幅达42.79%，排名第5位，表现优于沪深300指数。

• 子行业表现

  • 计算机设备行业周涨幅1.26%，年初至今涨幅37.87%。
  • 计算机应用行业周涨幅0.16%，年初至今涨幅44.32%。

• 行业估值
  SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至55.95倍，回归至十年均值水平。

• 行业成交额
  上周5个交易日行业成交额达3505.51亿元，平均每日成交701.10亿元，日均交易额较上个交易日增长72.79%，主要受区块链事件驱动。

3. 个股表现

• 涨幅前五：浙大网新、顺利办、海联金汇、联络互动、飞天诚信。
• 跌幅前五：常山北明、智莱科技、*ST索菱、唐源电气、达华智能。

4. 投资建议

• 关注高景气度细分领域：建议重点关注医疗IT、云计算等领域的龙头公司。
• 区块链短期谨慎：虽然政策推动区块链成为热点，但短期内产业落地仍需时间，建议保持谨慎乐观。
• 行业整体改善：受收款情况向好影响，计算机行业整体经营性净现金流有所改善。

关键信息

投资评级

风险提示

• 商誉减值风险：若前期并购公司业绩不达预期，可能引发商誉减值，影响公司业绩。
• 技术推进不达预期：技术发展进度低于预期可能影响产品商业化进程。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化领域，政府财政紧张可能影响IT采购进度。

结论

计算机行业在政策推动和市场关注下展现出一定的复苏迹象，尤其是区块链、云计算、医疗IT等细分领域表现突出。尽管整体行业仍面临经济下行压力，但部分龙头公司表现稳健，具备长期投资价值。投资者应关注技术落地和政策导向，同时警惕潜在风险。