20210610-宝城期货-宏观策略早报_18页_929kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，内容涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等多个板块，为投资者提供市场动态与分析，帮助把握投资方向与市场趋势。

主要观点

宏观经济表现

• 2021年4月，全社会用电量累计同比为19.12%，工业增加值当月同比为9.80%，固定资产投资累计同比为19.90%。
• 5月，CPI同比上涨1.30%，环比下降0.20%，PPI同比上涨9.00%，创近13年新高，显示工业品价格持续上涨。
• 5月，政府加强对大宗商品价格的监管，导致铁矿石、煤炭、铜、铝等价格在5月中旬冲高后回落，市场分化趋势明显。
• 5月，猪肉价格下行导致CPI涨幅略低于预期，但国际原油、铁矿石、有色金属等价格上涨，推动工业品价格上升。

商品市场动态

• 金属市场：国际贵金属期货涨跌互现，COMEX期金下跌0.20%，COMEX期银上涨0.57%。伦敦基本金属多数上涨，LME期镍、铅、锡、铜上涨，铝、锌下跌。
• 煤焦钢矿：铁矿石价格继续上涨，6月9日普氏62%铁矿石指数报213.50美元/吨，涨幅1.47%。国内商品期货夜盘黑色系全线上涨，显示市场对工业品的持续看好。
• 农产品市场：CBOT和ICE农产品期货表现分化，大豆、小麦下跌，玉米、棉花、原糖上涨。政府完善猪肉储备调节机制，以平滑“猪周期”波动。

财经新闻

• 国务院部署推进“十四五”规划重大工程项目，强调政策支撑与要素保障，推动经济结构优化。
• 央行开展逆回购操作，中标利率2.20%，市场流动性保持合理充裕。
• 多部门加强地方政府债务管理，防范债务风险，研究推进政府债务立法。
• 央行发布绿色金融评价方案，推动绿色金融发展。
• 债券通“南向通”即将启动，吸引海外资本配置人民币债券。
• 人民币兑美元汇率上涨，带动海外资本加码人民币债券，部分债券出现大幅波动。

债券市场

• 债券市场整体情绪偏弱，信用债收益率上行，部分债券出现大幅下跌或停牌。
• 地方债发行节奏放缓，但预计6-7月专项债发行量可能回升，三季度或为供给压力顶点。
• 一级市场地方债中标收益率低于中债估值，显示市场对地方债需求旺盛。
• 债券市场面临“结构性资产荒”，10年期国债收益率中枢可能回落至2.8%-3.0%。
• 央行绿色金融评价方案纳入政策工具，推动绿色金融发展。

汇市动态

• 人民币兑美元在岸收盘上涨73个基点，中间价调贬47个基点，显示人民币升值预期。
• 美元指数小幅上涨，欧元、英镑、日元等主要货币对美元表现分化，离岸人民币兑美元上涨134个基点。

股票市场

• 沪深两市小幅上涨，上证指数收涨0.32%，深证成指微涨，创业板指微跌。
• 市场整体风险不大，但个股分化严重，板块与题材切换频繁。
• 主力资金净流出213.2亿元，但流出幅度有所减小，部分个股获资金净流入。
• 新股申购与解禁风险提示，部分企业公告重大投资与合作，如中来股份、会通股份、东方雨虹等。

关键信息

• 宏观政策：国务院推动“十四五”规划重大项目，央行支持绿色金融发展，政府加强债务管理与猪肉价格调控。
• 大宗商品：PPI创13年新高，工业品价格上涨；铁矿石、煤炭、铜、铝等价格波动较大，市场分化。
• 债券市场：地方债发行节奏放缓，但专项债或在6-7月集中发行；信用债收益率上行，部分债券出现大幅波动。
• 汇市：人民币兑美元升值，美元指数小幅上涨，主要货币对美元表现分化。
• 股市动态：沪深两市小幅上涨，板块轮动明显，主力资金净流出减少，部分个股获资金流入。

研报精粹

• 华泰固收：地方债招标利差可能降低，市场流动性与结构性资产荒问题突出。
• 江海债券：地方债加快发行与资金面担忧仍存在，但债市情绪有望改善。
• 中金固收：预计政府债券融资偏弱，10年期国债收益率中枢回落。
• 光大固收：CPI上涨主因猪肉价格下行，PPI上涨推动工业品价格，但传导至CPI不显著。
• 中信建投：PPI向CPI传导出现结构性分化，周期板块行情可能弱于一季度。

今日提示

• 债券上市：6月10日有198只债券上市。
• 债券招标：6月10日有128只债券招标。
• 债券还本付息：6月10日有83只债券还本付息。
• 债券缴款：6月10日有85只债券缴款。
• 新股申购：华菱线缆、扬电科技、瑞丰银行、气派科技等4只新股申购。
• 首发上市：N三峡。
• 复牌交易：山西路桥、ST雪莱。
• 解禁风险：金新农、星源材质、天合光能、亿纬锂能等。

热门板块

• 化工板块：受益于国内外经济复苏与库存低位，行业景气度维持高位，相关个股如六国化工、新乡化纤等表现活跃。
• 采掘板块：石油、煤炭等价格上涨，带动相关行业盈利，受益个股如昊华能源、洲际油气等。

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