20231025-浙商证券-德赛西威-002920.SZ-德赛西威2023三季报点评报告_业绩大超预期_多产品线落地推进顺利_4页_423kb

德赛西威（002920）三季报业绩点评总结

一、财报核心数据

• 营收利润表现：
2023前三季度营收达1447亿元，同比增长43.12%；净利润增长至96亿元，同比增长387%。
第三季度单季营收574.6亿元，同比增长55.15%，净利润增长106.43%。

• 业务亮点：

1. 智能座舱与驾驶：第三代智能座舱控制器已规模化量产，获理想、奇瑞等客户订单；高算力智能驾驶域控制器IPU04实现量产，布局中低端市场轻量级产品。
2. 合作厂商销量：理想汽车23Q3交付量超105万辆，同比增长296.3%；奇瑞集团23Q3交付量超512万辆，同比增长223%。

二、风险因素

• 毛利率波动：受汇率下行影响，Q3毛利率降至18.71%，环比下降15.8个百分点。
• 潜在风险：下游销量不及预期、新产品研发不及预期、上游材料供应不足等。

三、未来展望

• 盈利预测：预计2023-2025年收入分别为20138亿元、26399亿元、33716亿元；净利润为1525亿元、2219亿元、2855亿元。
• 估值：现价对应PE为43倍、30倍、23倍，维持“买入”评级。