20170827-广发证券-机械设备行业产业真声音专题报告（七）：AOI：光学检测的一片蓝海_44页_2mb

AOI检测设备行业分析总结

核心内容

AOI（自动光学检测）设备是基于机器视觉技术的检测工具，用于替代人工检测，以提高电子精密设备的良率。AOI设备主要应用于PCB（印刷电路板）和FPD（平板显示）行业，其中PCB行业AOI设备主要负责外观和功能检测，FPD行业则用于Mura缺陷、ColorFilter、色度、厚膜、光学密度、PI检测、LC液晶检测等环节。

主要观点

1. 机器视觉替代人工检测是趋势：AOI设备相比人工检测，具有更高的可靠性和效率，尤其适合对小元件和高精度产品的检测。AOI设备具备在线检测能力，能够实现整条生产线的品质数据共享与自动优化，是提升生产效率和产品良率的关键。

2. 国内AOI市场前景广阔：随着全球PCB和FPD产能向中国大陆转移，AOI设备需求快速增长。预计未来3年，PCB和FPD行业的AOI检测设备需求合计将超过100亿元，其中FPD行业因OLED和高世代面板线建设，市场容量将达170亿元。

3. 国内企业逐步成长：目前，精测电子和劲拓股份是国内主要的AOI设备生产商，其中精测电子专注于FPD领域，劲拓股份则在PCB领域有所布局。此外，联得装备和智云股份也有望通过切入FPD产业链关键环节，获得成长机会。

4. 全球市场竞争格局：AOI设备市场由四大阵营主导：韩国、日本、以色列和中国台湾。其中，奥宝科技为全球最大的AOI设备供应商，年营收超过8亿美元。

关键信息

AOI设备市场应用

• PCB领域：AOI设备用于锡焊后、贴片后、回流焊后等环节的检测，主要检测锡焊不良、元件偏移、线路缺陷等。
• FPD领域：AOI设备用于Array和Cell制程，检测Mura缺陷、ColorFilter、PI检测、LC液晶检测等，后段Module也涉及部分检测设备。

市场容量预测

• PCB-AOI市场：预计2017-2020年国内PCB-AOI设备市场容量合计6.4亿元，年均需求约58.93亿元。
• FPD-AOI市场：预计2017-2020年FPD-AOI设备市场容量合计117.85亿元，其中LCD-AOI年均需求约59.05亿元，OLED-AOI年均需求约76.75亿元。
• 总市场容量：预计2017-2020年国内AOI设备市场容量合计353.56亿元，年均需求约117.85亿元。

国内企业表现

• 精测电子：专注于FPD检测设备，2016年AOI业务营收达2.1亿元，毛利率稳定，产品线覆盖Array和Cell环节，未来有望受益于OLED和高世代面板线建设。
• 劲拓股份：主要布局PCB-AOI设备，2016年PCB-AOI营收5662万元，同比增长107.06%。
• 联得装备、智云股份：作为FPD产业链关键设备企业，有潜力切入AOI领域。

投资建议

• 关注具备产品研发能力且有规模的企业：如精测电子和劲拓股份。
• 关注FPD产业链中切入AOI领域的企业：如联得装备和智云股份。
• 重点推荐精测电子：其产品布局与FPD行业增速匹配，具有较强的市场竞争力。

风险提示

• AOI新产品拓展低于预期；
• 下游PCB和FPD行业投资不及预期；
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

产业背景

• PCB产业转移：2016年中国大陆PCB全球市场出货量占比超过50%，成为全球PCB制造的主要基地。
• FPD产业扩张：中国大陆中小尺寸显示面板出货量全球市占率38%，超越韩国和台湾。OLED和高世代LCD的快速发展，推动了面板检测设备市场扩张。
• 产能转移带动需求：2017-2019年，国内高世代LCD和OLED产线建设加速，带来大量AOI设备需求。

市场前景

• PCB-AOI：行业增速放缓，但存量升级需求远大于增量需求，预计未来4年投资需求达160亿元，AOI设备市场容量为6.4亿元。
• FPD-AOI：受益于OLED和高世代面板线建设，市场容量有望达到百亿级别，国内企业有机会在后段市场实现替代。

技术与竞争格局

• AOI设备构成：包括照明系统、光学透镜、CCD摄像系统、检测程序、预存模版、图像处理识别系统等。
• 全球竞争格局：由田新技、致茂电子、德律科技等台湾企业，奥宝科技、康代公司等以色列企业，以及韩国和日本的设备企业主导市场。
• 国内企业突破：虽然目前国内企业主要集中在后段检测设备，但随着技术提升和产能扩张，有望向Array和Cell等前段环节拓展。

图表索引（关键数据）

• 图1：Off-line AOI 和 On-line AOI 的对比；
• 图2：AOI检测设备的应用领域；
• 图3：2015年AOI在各应用领域的占比；
• 图12：PCB产业转移图；
• 图13：大尺寸LCD全球出货量占比；
• 图14：搭载AMOLED手机售价和机型数量；
• 图16：面板制造过程中所需检测设备类型；
• 图27：2016年全球重点AOI检测设备企业营业收入对比；
• 图28：奥宝科技公司的全球经营格局；
• 图35：精测电子各业务营收及AOI业务占比；
• 图36：精测电子研发费用及占比；
• 图37：国际知名AOI品牌公司研发占比；
• 图38：国内面板行业投资规模与精测电子收入水平；
• 图40：精测电子前五大客户占比；
• 图41：劲拓股份主要产品营收；
• 图42：劲拓股份主要产品毛利率变化；
• 图43：劲拓股份的研发费用和营收占比；
• 图44：AOI设备营收、占比及增速；
• 图45：劲拓股份量产AOI设备一览。

表格索引（关键数据）

• 表1：AOI检测与人工检测的对比；
• 表2：AOI检测设备的主要构成；
• 表3：离线式AOI和在线式AOI的比较；
• 表4：2010-2017年内资PCB生产商产能扩张和设备购买情况；
• 表5：国内PCB-AOI设备增量需求敏感性分析；
• 表6：国内PCB-AOI设备存量替换需求敏感性分析；
• 表7：2016-2019年高世代线投产情况；
• 表8：全球面板产业投资规模及各段设备投入占比情况；
• 表9：面板投资检测设备市场容量测算；
• 表10：面板投资检测设备市场容量分年度测算；
• 表11：各个制程环节主要检测设备企业；
• 表12：2017-2020年国内AOI设备市场容量测算；
• 表13：全球知名的AOI检测设备企业。

结论

随着PCB和FPD行业的产能转移和升级，AOI检测设备市场将迎来快速增长。国内企业如精测电子和劲拓股份在AOI设备领域逐步成长，有望在市场扩张中占据一席之地。未来，随着技术的不断突破和市场需求的增加，AOI检测设备行业将进入快速发展阶段，成为电子制造行业的重要组成部分。