20170827-广发证券-机械设备行业产业真声音专题报告（七）_AOI_光学检测的一片蓝海_43页_1mb

报告摘要

产业真声音专题报告（七）总结

核心内容

本报告聚焦于AOI（自动光学检测）技术在电子制造行业中的应用与发展，分析其在PCB（印刷电路板）和FPD（平板显示）等行业的市场前景与竞争格局。AOI技术利用CCD相机和图像处理系统，通过设定标准图像进行自动检测，具有高效率、低成本、可反馈等优势，逐步取代传统人工检测。

主要观点

AOI技术发展趋势：
- 机器视觉检测正逐步取代人工检测，提升电子产品良率。
- AOI检测设备在PCB和FPD行业中应用广泛，分别占64%和15%。
- AOI设备在SMT生产线中具有重要地位，特别是在线式AOI设备，其自动化程度高，对良率提升有决定性作用。
国内AOI市场前景广阔：
- 随着全球PCB和FPD产能向中国大陆转移，国内AOI设备市场迎来发展机遇。
- 未来3年，PCB和FPD行业合计带来的AOI设备需求超过100亿元。
- FPD行业因OLED和高世代面板线建设，预计未来3年AOI检测设备市场容量达到170亿元。
AOI行业竞争格局：
- 全球AOI市场由四大阵营主导：韩国、日本、以色列和中国台湾。
- 海外企业如奥宝科技、由田新技、致茂电子等占据主导地位，其中奥宝科技为全球最大的AOI设备企业，2016年营收超过8亿美元。
- 国内AOI设备企业如精测电子和劲拓股份正在逐步成长，具备一定的市场竞争力。
国内AOI企业成长潜力：
- 精测电子：主要布局FPD领域，2016年AOI业务营收2.1亿元，未来将受益于OLED和高世代面板线建设。
- 劲拓股份：聚焦PCB领域，2016年PCB-AOI营收5662万元，同比增长107.06%，具有较高的成长性。

关键信息

AOI检测设备的应用领域

PCB行业：用于检测底片、锡焊后、贴片后、回流焊后等。
FPD行业：用于检测Mura缺陷、ColorFilter、色度、厚膜、光学密度、PI、LC等。
其他领域：包括半导体、太阳能电池、医疗等，但市场占比相对较低。

AOI检测设备的市场容量测算

PCB-AOI市场容量：
- 2017—2020年，年均需求约58.93亿元。
- 增量需求预测：约44.8亿元。
- 存量需求预测：约132亿元。
FPD-AOI市场容量：
- 2017—2020年，年均需求约59.05亿元。
- LCD-AOI需求：100.41亿元。
- OLED-AOI需求：76.75亿元。
国内AOI市场总容量：
- 2017—2020年，合计市场容量约353.56亿元，年均需求约117.85亿元。

国内AOI设备企业现状

精测电子：国内面板检测设备龙头企业，AOI产品主要应用于FPD领域。
劲拓股份：主要聚焦PCB领域，AOI设备在提升良率和降低人工成本方面有显著优势。
其他企业：如联得装备、智云股份等，也在FPD产业链中尝试切入AOI领域。

风险提示

AOI新产品拓展低于预期；
下游PCB和FPD行业投资不及预期；
行业竞争加剧导致毛利率下滑。

投资建议

重点推荐：精测电子，其在FPD领域布局较深，具备较强的技术和市场竞争力。
关注企业：精测电子、劲拓股份、联得装备、智云股份等，这些企业在AOI设备领域均有布局，具备成长潜力。

图表索引（关键数据）

图1：Off-line AOI和On-line AOI；
图2：AOI检测设备的应用领域；
图3：2015年AOI在各应用领域的占比；
图4：各类型PCB-AOI检测设备；
图5：AOI在PCB生产流程的应用；
图6：PCB-AOI检测出的缺陷；
图7：国内外知名PCB-AOI品牌；
图8：PCB生产线AOI设备装配图；
图9：AOI检测设备在面板行业的应用；
图10：AOI检测设备在TFT和CF的工序环节上的应用；
图11：FPD-AOI设备；
图12：PCB产业转移图；
图13：大尺寸LCD全球出货量；
图14：搭载AMOLED手机售价和机型数量；
图15：国内面板生产线投资情况；
图16：面板制造过程中所需检测设备类型；
图17：均豪与致茂营业收入发展；
图18：致茂电子营业收入及毛利率；
图19：致茂电子2017H1收入结构；
图20：由田新技产品分类；
图21：由田新技营收水平及毛利率；
图22：由田新技销售收入分区域；
图23：由田新技月度营业收入；
图24：德律科技检测设备营收及同比增速；
图25：德律科技销售收入分区域；
图26：康代公司销售收入分区域及同比增速；
图27：2016年全球重点AOI检测设备企业营业收入对比；
图28：奥宝科技全球经营格局；
图29：奥宝科技营收、毛利及营收增速；
图30：奥宝科技销售收入分区域；
图31：奥宝科技不同业务收入占比及主要客户群体；
图32：奥宝科技不同产品销售收入；
图33：奥宝科技研发支出及占比；
图34：奥宝公司销售人员雇佣及变动情况；
图35：精测电子各业务营收及AOI业务占比；
图36：精测电子研发费用及占比；
图37：国际知名AOI品牌公司研发占比；
图38：国内面板行业投资规模与精测电子收入水平；
图39：精测历年来京东方营业收入及占比；
图40：精测电子前五大客户占比；
图41：劲拓股份主要产品营收；
图42：劲拓股份主要产品毛利率变化；
图43：劲拓股份研发费用和营收占比；
图44：AOI设备营收、占比及增速；
图45：劲拓股份量产AOI设备一览。

表格索引（关键数据）

表1：AOI检测与人工检测的对比；
表2：AOI检测设备的主要构成；
表3：离线式AOI和在线式AOI的比较；
表4：2010-2017年内资PCB生产商产能扩张和设备购买情况；
表5：国内PCB-AOI设备2017—2020年间增量需求敏感性分析；
表6：PCB-AOI设备2017—2020年间存量替换需求敏感性分析；
表7：2016-2019年高世代线投产情况；
表8：全球面板产业投资规模及各段设备投入占比情况；
表9：面板投资检测设备市场容量测算；
表10：面板投资检测设备市场容量分年度测算；
表11：各个制程环节主要检测设备企业；
表12：2017-2020年国内AOI设备市场容量测算；
表13：全球知名的AOI检测设备企业；
表14：国内AOI设备生产商；
表15：奥宝科技兼并收购表。

总结

AOI检测设备凭借其高效率、低成本、可反馈等优势，正在逐步取代人工检测，成为电子制造行业提升良率的重要工具。随着全球PCB和FPD产能向中国大陆转移，以及OLED和高世代面板线的建设，国内AOI设备市场迎来发展机遇。精测电子和劲拓股份作为国内AOI设备企业的代表，具有较大的成长潜力。然而，行业竞争加剧、新产品拓展不及预期等风险仍需关注。

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