20240903-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_24H1业绩稳健_结构升级延续分化明显_13页_1mb

食品饮料行业研究周报总结

1. 市场表现回顾
本周（8月26日-8月30日）白酒板块上涨174%，盐津片仔癀等个别标的涨幅明显。披露的数据看，Q2业绩增长加快，高端品牌表现强劲。

2. 白酒板块分析

• 增速分化：Q2业绩弹性放缓，茅台五粮液增长稳健，区域酒品牌压力加大。
• 成本端承压：吨价下滑严重，啤酒等产品需依赖成本控制改善盈利。
• 投资建议：推荐中长期布局优质品牌，短期押注弹性标的，优选高需求韧性（茅台、五粮液）与高性价比的高端品牌。

3. 关键数据点

• 批价：茅台批发价下降，其他酒类价格趋稳。
• 销售结构：次高端渗透率提升，利润结构优化。

4. 风险提示

• 供过于求：库存压力增大，五粮液库存加速。
• 政策监管：食品安全与防疫要求对中小酒企形成压力。
• 竞争加剧：区域性品牌穿越壁垒能力受考验。