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文档总结

核心内容概述

本报告为2016年12月22日发布的第2735期市场分析，内容涵盖港股大市走势、公司研究与访问要点、宏观经济评论及环球市场概况。报告指出港股在超跌后出现技术性反弹，混改概念题材股表现突出，同时分析了中国民航信息网络、宏华集团及福寿园等公司的基本面及未来展望。

大市分析

• 港股走势：港股在连续四日下跌后出现技术性回升，恒指与国指分别上涨0.37%和0.51%。由于临近圣诞新年假期，成交量维持偏低水平，但期指结算前的转仓掉期活动可能推动市场反弹。
• 市场情绪：尽管市场出现反弹迹象，但整体动力不足，建议投资者保持谨慎，适度把握短线交易机会。
• 板块表现：混改概念题材股表现活跃，如广深铁路、东航及中石油等，显示市场对国企改革题材的偏好。

公司研究

中国民航信息网络（696）

• 业绩表现：受益于国际旅游增长，公司业绩稳定增长，上半年净利润同比增长28.8%。
• 成本控制：公司通过有效成本管控，特别是软件及硬件销售成本减少44%，以及内部研发，显著提升盈利能力。
• 未来展望：公司预计2016年中期净利润为15.18亿元，2017年预测为23.07亿元，上调目标价至19.24港元，维持买入评级。
• 风险提示：航旅纵横的资本化尚未完成，其变现仍需时间。

公司访问要点

宏华集团（196）

• 配售情况：公司拟配售21.14亿股，航天科工将成第一大股东，配售价为0.77港元，较市价折让20.62%。
• 资金用途：配售所得净额约16.17亿港元，主要用于偿还债务及一般营运。
• 战略协同：引入航天科工将增强公司在高端能源装备制造及油气田服务领域的竞争力，提升技术研发与市场拓展能力。
• 流动性与融资：公司流动性无碍，短期债务明年有19亿人民币到期，计划继续与现有银行合作，未来可能获得新增贷款支持。
• 管理与董事会：管理团队基本不变，董事会架构将发生重要变化，航天科工会引入三位董事。

福寿园（1448）

• 下半年表现：公司下半年收入下滑预计收窄，新项目如洛阳仙鹤项目及重庆璧山政府合作项目将贡献收入。
• 火化机销售：火化机销售已启动，设计产能为300-400台/年，预计未来市场空间较大。
• 生前协议业务：公司已销售2000单生前契约，未来将试点绿色生态葬及与保险机构合作开发相关产品。
• 增长模式：未来增长更侧重政府合作项目，公司具备与政府合作的丰富经验及行业龙头地位。
• 盈利预测：2016年预测收入124.598亿人民币，净利润32.2895亿人民币，EPS为0.15元，目标价为4.53港元，维持买入评级。

宏观经济评论

美国未来重要事件时间表

• 特朗普就职：特朗普将于2017年1月20日正式就任美国总统，预计其政策将对市场产生深远影响。
• 美联储加息：预计2017年将加息三次，上半年FOMC会议分别在2月1日、3月15日和5月3日召开。
• 其他事件：包括奥巴马与安倍会晤、美国众议院召开新国会、意大利西亚那银行资本重组等。

环球市场概况

• 美股表现：道指未能突破20000点，标普500及纳斯达克指数均小幅下跌。
• 中概股表现：泓利洁能与乐居表现较好，欧陆科仪表现较逊。
• 商品及外汇：美元指数下跌0.24%，期油下跌1.52%，期金下跌0.04%，期铜微涨0.24%。
• 经济数据：美国11月现房销售及旧宅销售数据公布，显示市场小幅波动。

关键信息总结

港股市场

• 技术性反弹，但整体动力不足，建议保持谨慎。
• 混改概念题材股表现突出，如广深铁路、东航、中石油。
• 恒指及国指分别上涨81点和48点，成交量持续偏低。

中国民航信息网络

• 业绩增长稳定，成本控制有效。
• 航旅纵横变现尚需时间，但资本化仍在进行中。
• 目标价上调至19.24港元，维持买入评级。

宏华集团

• 航天科工入股后，公司股权结构变化显著。
• 资金用于偿还债务及营运，流动性无碍。
• 战略协同增强，未来订单有望增加。

福寿园

• 政府合作项目是主要增长点，具备较强竞争力。
• 火化机及生前协议业务逐步展开，提升公司收入。
• 盈利预测显示公司增长潜力，维持买入评级。

美国市场

• 特朗普就职将带来政策变化，影响市场走势。
• 美联储加息预期上升，关注其对市场的影响。
• 原油库存增加，对能源市场构成压力。

评级与目标价

结论

整体来看，港股市场在超跌后出现反弹迹象，但需谨慎对待。混改概念题材股表现突出，为市场带来一定活力。中国民航信息网络和福寿园等公司基本面稳健，具备增长潜力，维持买入评级。美国市场即将迎来特朗普就职及美联储加息预期，需密切关注其对全球市场的影响。