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甲醇市场分析总结（20260417）

核心内容概述

本周甲醇市场呈现宽幅震荡走势，价格先抑后扬，整体均价较上周有所下滑。市场供需格局呈现紧平衡状态，库存持续去化，供应端收缩，支撑价格高位运行。然而，下游需求疲软，尤其是核心下游MTO和MTBE行业开工率回落，导致需求端承压，压制价格进一步上涨空间。

主要观点

1. 价格走势

• 周内甲醇价格先抑后扬，整体震荡下行。
• 港口库存下降，现货流通节奏收紧，支撑价格高位运行。
• 本周内地甲醇价格跌多涨少，主产区鄂尔多斯北线价格在2608-2645元/吨，下游东营接货价格在2930-2965元/吨。
• 江苏、广东港口价格分别为3150-3410元/吨和3250-3420元/吨。

2. 供应情况

• 周内国内甲醇产量为2038795吨，环比减少34990吨。
• 装置产能利用率降至91.26%，环比下降1.69%。
• 内蒙古、山西、湖北等地主要企业处于检修状态，导致行业开工率小幅下滑。
• 企业及港口库存持续去库，港口库存减少7.19万吨，华东地区去库8.16万吨，华南地区略有累库。

3. 下游需求

• 下游需求整体偏弱，结构分化明显。
• MTO、MTBE行业开工持续回落，受乙烯和MTBE成品价格下跌影响，企业盈利承压，部分企业停车或降负。
• 传统下游中，醋酸开工有所修复，提供小幅支撑；甲醛、二甲醚等终端需求低迷，企业普遍亏损，开工持续走低。
• 下游采购意愿下降，对高价原料抵触情绪较强，缺乏主动补库行为。
• 短期五一节前备货带来阶段性刚需支撑，但整体需求疲软，后续开工下滑风险加大。

关键信息

利好因素

• 地缘政治驱动供应收缩：中东局势紧张，伊朗、沙特甲醇产能停摆，全球供应遭遇历史性冲击，缺口短期内难以弥补。
• 库存持续去库：港口库存持续下降，进口到港量低位，市场供需紧平衡格局凸显。

利空因素

• 市场情绪波动：美伊谈判信号释放，市场预期缓和，前期风险溢价回吐，价格重心下移。
• 下游负反馈显现：MTO、MTBE等核心下游持续亏损，抑制新兴需求；传统下游采购意愿下降，开工率走低。

后市展望

• 短期走势：五一节前刚需支撑市场，维持高位震荡格局。
• 中长期趋势：需关注下游复工节奏、进口货源恢复情况及地缘局势变化。
• 风险提示：若需求持续走弱，市场或面临下行压力；进口货源恢复或加剧市场供应宽松，压制价格。

数据图表参考

• 甲醇进口与市场价：太仓市场价波动，进口量低位。
• 甲醇主力合约收盘价：震荡走势，反映市场不确定性。
• 甲醇产量与到港量：产量小幅下降，到港量低位，支撑市场紧平衡。
• 社会库存、港口库存、厂内库存：库存持续去化，支撑价格。
• 甲醇制烯烃产能利用率：下降，反映行业开工不足。
• 甲醛、二甲醚、冰醋酸产能利用率与毛利：多数品类产能利用率下降，毛利承压，显示下游盈利能力弱。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源为公开资料或实地调研，苏豪弘业期货股份有限公司对其真实性、准确性、时效性不作保证。
• 投资者根据报告内容作出的决策与公司及报告作者无关，风险自担。