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甲醇市场总结：供需紧平衡，偏强震荡 —20260403

核心内容概述

2026年4月3日，甲醇市场呈现供需紧平衡的格局，价格在地缘政治冲突和下游需求复苏的双重影响下维持高位震荡。尽管短期价格因局势缓和预期出现回调，但整体仍受供应收缩和库存去库支撑，预计短期内价格仍将偏强运行，但需警惕下游负反馈和地缘局势变化带来的回调风险。

主要观点

• 价格波动剧烈：本周甲醇价格先因地缘冲突而大幅上涨，后因局势缓和预期和下游承压出现回调，整体维持高位。
• 供应端收缩：中东地缘政治冲突导致甲醇产能全面停摆，同时霍尔木兹海峡和曼德海峡航运受阻，全球约三分之一的海运甲醇贸易瘫痪，供应缺口扩大。
• 国内产能利用率高位：国内甲醇产量下降，产能利用率环比下降，但整体仍处于较高水平，难以弥补进口减少带来的缺口。
• 库存持续去库：港口库存大幅减少，社会库存和厂内库存也呈现去库趋势，库存压力缓解。
• 下游需求分化：烯烃、二甲醚、氯化物、甲醛等行业开工率提升，但冰醋酸利用率小幅走低，整体刚需支撑增强，但难以形成强劲拉动。
• 期货市场震荡：甲醇期货市场受地缘局势和供需变化影响剧烈波动，短期价格偏强，但波动性仍大。

关键信息

价格回顾

• 江苏：3110-3590元/吨
• 广东：3150-3630元/吨
• 鄂尔多斯北线：2485-2665元/吨
• 东营接货：2790-2935元/吨

供应情况

• 国内产量：2054505吨，环比减少17110吨
• 产能利用率：91.96%，环比下降0.83%
• 新增检修：久泰新材料、内蒙古和百泰、山西、内蒙古、天津各一套装置
• 恢复生产：宁夏和宁、内蒙古新杭、久泰新材料、内蒙古和百泰
• 库存：内地企业样本库存41.40万吨（去库），港口库存103.40万吨（环比减少12.15万吨）

下游需求

• 烯烃：斯尔邦装置重启，行业开工率上涨
• 二甲醚：产能利用率提升至6.45%，恢复量大于损失量
• 氯化物：开工率82.43%，利用率上升
• 甲醛：开工率49.15%，山东、河南企业提负或重启
• 冰醋酸：利用率窄幅走低，受部分装置短停影响

利好因素

1. 地缘政治驱动供应收缩：中东甲醇产能全面停摆，全球供应遭遇冲击，短期内难以弥补。
2. 库存持续去库：港口库存大幅下降，进口到港量维持低位，市场供需趋紧。
3. 传统下游需求复苏：甲醛、醋酸等传统下游行业开工率回升，终端需求回暖。

利空因素

1. 市场情绪波动：美伊对峙缓解预期升温，前期风险溢价回吐，价格回调。
2. 下游负反馈显现：甲醇价格高位导致MTO企业亏损，部分企业停车或降负，抑制新兴下游需求；同时高价也抑制传统下游采购意愿，现货成交偏淡。

后市展望

• 短期：中东地缘局势仍不确定，航运通道受阻问题未解决，供应收缩逻辑仍主导市场，预计价格震荡偏强。
• 中期：若中东供应持续中断，国内难以弥补缺口，供需紧平衡格局或将延续。
• 长期：价格走势将取决于地缘局势演变和下游需求复苏情况，下游负反馈可能限制长期上涨空间。

风险提示

• 地缘局势缓和可能导致供应恢复，价格回调。
• 下游企业利润承压，可能出现进一步减产或停车。
• 国内产能利用率高位，可能对价格形成一定支撑，但无法完全弥补进口缺口。