> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析报告总结（2026年4月30日） ## 核心内容概览 2026年4月，国内石油沥青市场整体呈现**先跌后涨、震荡收涨**的走势，全国沥青现货均价为**4384元/吨**，环比上涨**7.2%**，同比上涨**22.5%**。市场走势受**国际原油价格波动**、**国内供应收紧**及**终端需求疲软**等多重因素影响。 ## 主要观点 ### 1. 供应端大幅收紧 - **产量下降**：4月沥青产量预计为135万吨，环比下降**22.4%**，同比大幅走低。 - **产能利用率下滑**：国内92家炼厂产能利用率为**20.6%**，环比下降**5.9%**。 - **炼厂减产与检修**：中石化多数炼厂停产，中石油华南产量下降，河北伦特、东明石化、山东胜星、江苏新海等炼厂因利润不佳转产或停产。装置检修涉及产能**905万吨/年**，环比增加**665万吨/年**，新增检修损失量**32.2万吨**。 - **5月供应预期**：5月计划排产量为128万吨，环比下降**5.2%**，供应持续偏紧。 ### 2. 需求端持续疲软 - **出货量大幅下滑**：4月沥青出货量为76.4万吨，环比下降**42.2%**。 - **阴雨天气与高价抑制需求**：全国大范围阴雨天气导致施工受阻，沥青价格高位抑制终端采购，资金回款偏慢进一步压制需求。 - **区域表现差异**：北方刚需恢复缓慢，华东、华南因阴雨施工受阻，市场以社会库货源为主，炼厂出货近乎停滞；西北、西南部分项目小幅赶工，需求边际改善有限。 - **5月需求预期**：北方天气好转或带动需求小幅回暖，但南方雨季仍压制施工，改性沥青开工率仅**4.6%**，需求复苏受限。 ### 3. 库存呈现分化格局 - **厂库累库**：4月末国内沥青样本厂库库存为**92.3万吨**，环比增加**18.6%**，主要因华北、山东炼厂间歇生产但暂不出货。 - **社会库去库**：社会库库存为**162.1万吨**，环比减少**4.9%**，终端刚需优先消耗社会库资源，华东、华南去化显著。 - **5月库存趋势**：供应检修扰动持续，需求旺季预期驱动去库，厂库逐步去化、社会库延续去库，总库存维持同比低位。 ### 4. 进出口情况 - **进口量大幅下滑**：4月预计进口量为**20万吨**，环比下降明显，主因霍尔木兹海峡通航受阻、中东货源减少、新加坡炼厂停产及原油高位推涨进口成本。 - **出口量小幅回升**：4月预计出口量为**13万吨**，主因海外节日前摊铺需求集中释放，国内资源具备出口竞争力。 - **进口来源集中**：进口主要来自韩国、阿联酋、新加坡，三地合计占总进口量的**96.2%**。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **全国均价**：4384元/吨，环比涨**7.2%**。 - **区域价格**： - 山东：4230—4450元/吨 - 华东：4150—4720元/吨 - 华北：4150—4350元/吨 - 东北：4400—4550元/吨 - 华南：4350—4560元/吨 - 西北：4360—5000元/吨 - 西南：重庆4450—4800元/吨，成都4500—4550元/吨 ### 供应与成本 - **成本支撑强劲**：国际原油价格震荡走高，月末布伦特原油站稳**100美元/桶**，为沥青价格提供强支撑。 - **炼厂利润亏损**：山东沥青理论利润为**-347元/吨**，环比上涨**102元/吨**，仍处深度亏损，炼厂生产意愿低迷。 ### 需求与库存 - **出货量下降**：4月出货量环比下降**42.2%**，表观消费量同步下滑。 - **库存结构分化**：厂库累库、社会库去库，资源在区域间转移调整。 ## 展望与趋势 5月沥青市场将延续**供需博弈**态势： - **供应端**：继续收紧，部分炼厂检修延续，无大规模复产计划，整体供应维持低位。 - **需求端**：北方天气好转或带动刚需释放，但南方雨季持续压制施工，需求复苏有限。 - **价格走势**：受成本端支撑及炼厂挺价意愿影响，预计沥青市场**维持高位坚挺、小幅上涨**。 ## 图表参考 - 图1：沥青主力合约收盘价 - 图2：沥青基差走势 - 图3：山东重交沥青现货价格走势 - 图4：华东重交沥青现货价格走势 - 图5：沥青周度产量统计 - 图6：社会库存与厂内库存周数据统计 - 图7：炼厂样本开工率 - 图8：沥青理论利润统计 - 图9：沥青周度出货量统计 - 图10：沥青月度表观消费量 - 图11：沥青出口量统计 - 图12：沥青进口量统计 ## 免责声明 本报告为苏豪弘业期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、修改或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，使用报告所产生的风险与责任由使用者自行承担。