20230702-开源证券-北交所策略专题报告_北交所周观察_北交所_港交所签合作备忘录_打响政策组合拳第一枪_13页_2mb

北交所策略专题报告总结

1. “北+H”上市模式落地

• 2023年6月29日，北交所与港交所签署合作备忘录，支持符合条件的上市公司在对方市场申请上市，标志着“北+H”上市模式正式落地。
• “北+H”模式为港交所公司回A提供新途径，有助于丰富北交所上市公司结构，并扩大其境外融资渠道，提升国际化竞争力。
• 北向资金累计净买入额稳步增长，沪港通与深港通的互联互通机制推动北交所与境外资本市场互联互通，为后续政策深化北交所国际化提供基础。

2. 北交所A股估值与流动性

• 北证A股整体PE估值维持在约17X，围绕合理估值区间波动。
• 本周北证A股日均成交额达2053亿元（环比上升165%），日均换手率达189%，投资者参与活跃。
• 北证50指数本周下跌11.5%，短期波动较大，但长期来看流动性与估值水平仍具改善空间。

3. IPO与新股上市情况

• 2023年1月至6月，北交所共有42家企业新上市公司，首日平均涨幅达25.89%，整体市场情绪较为活跃。
• 本周3家新股上市（东方碳素、青矩技术、天罡股份），但有破发现象，显示短期市场压力。
• IPO审核节奏加快，本周共受理52家新公司，其中21家为专精特新“小巨人”企业，占比约40%。

4. 具备海外业务公司情况

• 北交所共有121家公司开展海外业务，28家公司海外收入占比过半，电子设备、机械设备、基础化工等行业海外业务较为突出。
• 海外拓展显著的企业如美之高、恒太照明等，多数通过出口方式进入海外市场，具有较强国际市场竞争力。

5. 风险提示

• 投资者需关注市场竞争加剧等风险，尤其是北交所市价的不确定性及宏观经济环境变化。
• 多地新业态持续扩张，可能带来估值压力及宏观环境冲击。

研报要点

• 核心领域：
  • “北+H”模式落地拓宽境外融资渠道，促进市场重估。
  • 北证A股估值稳定，流动性显著改善。
  • 北交所新股速度快、估值高，但短期市场分化。
  • IPO扩容提速，专精特新企业占比提升。