20180420-安信证券-新三板日报（新三板+H股将出炉_4月21日股转系统将与港交所签署合作备忘录）_12页_994kb

新三板市场总结（2018年4月19日）

核心内容概览

2018年4月19日，新三板市场整体表现平稳，但存在一定的下行压力。当日做市指数报收于900.25点，下跌0.33%。市场新增挂牌公司1家，无公司转为做市转让。截至当日，新三板共有11485家挂牌企业，其中1299家为做市转让企业。

整体市场交易活跃，总成交额达到6.27亿元。其中，盘中交易额为1.23亿元，盘后交易额为5.04亿元。做市转让与竞价交易分别贡献了1.40亿元和4.87亿元的成交额。市场整体静态市盈率（PE）为20.96X，做市企业PE为19.52X，竞价企业PE为21.68X，全年平均换手率为11%。

主要观点

市场表现

• 做市指数小幅下跌，市场情绪偏谨慎。
• 新挂牌企业数量较少，市场新增动能不足。
• 成交额主要依赖于盘后交易，竞价交易的活跃度相对较低。

估值情况

• 做市企业估值相对较低，整体PE为19.52X。
• 竞价企业估值较高，整体PE为21.68X。
• 全市场平均换手率为11%，显示市场流动性尚可，但活跃度有限。

企业动态

• 多家挂牌公司发布对外投资公告，如世珍股份、天润科技、莱博股份、优炫软件等，涉及设立子公司、增资、购买理财产品等，显示企业对业务拓展和资本运作的重视。
• 维度线拟以400万元收购杭州甲森科技100%股权，反映部分企业通过并购实现业务扩张。
• 中科软、交大思诺等公司进行权益分派，向股东派发现金红利，显示企业盈利能力稳定。

高管变动

• 博渊堂、睿智教育等公司出现高管变动，包括财务负责人辞职、副总经理任命等，反映企业内部管理调整。

关键信息

停复牌情况

• 停牌公司：伟力盛世、黔驰信息、和达科技、恒远利废、金森源、高士达、黑果枸杞、蓝深环保、有方科技、赛康交安、国富纵横、置诚管网、博科股份等13家公司。
• 复牌公司：ST时空客、一拓通信、恒神股份、华信股份等4家公司。

新三板+H股进展

• 4月21日，股转系统将与港交所签署合作备忘录，标志着新三板+H股的推进进入实质阶段。
• 试点企业数量可能控制在4家以内，市场普遍认为该政策有助于提升新三板企业质量，缓解流动性问题。
• 但目前满足条件的企业较少，实际执行效果仍需观察。

IPO政策收紧与并购趋势

• 上市门槛收紧，IPO审核趋严，导致部分新三板企业终止IPO计划，如平原智能、同信通信、美之高、晨光精工等。
• 并购成为企业退出的新路径，多家公司寻求被上市公司收购，如云南旅游拟收购文旅科技100%股权，金额不低于17亿元；鸿特精密拟收购远见精密100%股权，估值3.2亿元。
• 2017年新三板并购活跃，2018年一季度已有近40家公司终止IPO审查，进一步推动并购市场发展。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对挂牌公司产生影响。
• 政策推进不及预期：新三板+H股政策落地效果存在不确定性，可能对市场信心产生影响。

重要公告汇总

政策与市场展望

• 新三板+H股：政策落地将有助于提升新三板企业的国际影响力和流动性，但实际执行效果仍需时间验证。
• IPO门槛收紧：导致部分企业选择撤回IPO申请，转向并购或其他资本运作方式。
• 并购趋势增强：2018年一季度已有近40家新三板企业撤回IPO申请，转而寻求被上市公司并购，反映市场对独立上市的难度加大。

分析师信息

• 分析师：诸海滨（安信新三板团队）
• 执业证书编号：S1450511020005
• 联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-35082086

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