20240430-中邮证券-艾为电子-688798.SH-毛利率环比持续修复_三大产品线持续推新_4页_413kb

艾为电子（688798）公司点评报告总结

截至2024年4月30日，艾为电子发布公司点评报告，主要内容如下：

公司概况

• 股票代码：688798
• 主营业务：高性能数模混合信号、电源管理、信号链等产品的研发和销售。
• 第一大股东：孙洪军。
• 研究机构：中邮证券研究所。

财务表现

1. 2023年业绩：

   • 实现营业收入2531亿元，同比增长2112%。
   • 归母净利润51亿元，同比增长19555%。
   • 综合毛利率为24.85%，同比下降1.32个百分点。

2. 2024年Q1业绩：

   • 实现营业收入776亿元，同比增长10175%。
   • 归母净利润0.36亿元，实现季度扭亏。
   • 综合毛利率为27.24%，环比提升2.89个百分点。

创新产品进展

公司持续在三大产品线推进技术升级和客户导入：

1. 数模混合信号：
   • 数模混合解决方案立体化发展。
   • 数字中功率功放产品完成头部客户导入验证。
   • 音频功放芯片投入量产，awinicSKTune®神仙算法实现首次销售。
2. 电源管理：
   • CCLogic产品在手机和AIoT客户实现量产。
3. 信号链：
   • 首批I²C开关和多路复用器进入工业领域。
   • Reset产品多样化布局落地。
   • 运放产品种类进一步丰富。
   • 线性Hall产品突破全球前五大ODM客户。
   • 射频产品年出货量达167亿颗，同比增长97%。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为20亿元、31亿元、49亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 海外市场复苏不及预期：可能影响增长。
• 行业竞争加剧：影响公司市场地位。
• 新产品推进不及预期：可能影响盈利能力。

关键数据

• 最新股价：58.21元。
• 总市值：135亿元。
• 毛利率：2024年Q1达27.24%，环比提升。
• 估值：市盈率（PE）264倍，市净率（PB）37倍。

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