20240827-中邮证券-山东药玻-600529.SH-中硼硅模制瓶持续放量_毛利率改善明显_5页

山东药玻2024年中报显示，公司上半年实现收入259亿元，同比增长67.5%，归母净利润475亿元，同比增长2326%。公司中硼硅模制瓶需求持续高景气，销量大幅增长，产能扩张推动业绩提升。同时，毛利率从上年同期大幅改善54.3pct至32.35%，主要得益于原材料纯碱价格下降及产品结构升级，尤其是高毛利中硼硅模制瓶销量增加。净利率在2024年第二季度达到19.3%，费用率整体稳定。公司经营性现金流净额同比增长显著，达到589亿元，并计划进行首次中期分红，分红比例高达41.9%。分析师预测，2024-2025年公司收入预计增长136%和121%，归母净利润预计增长256%和169%。相关风险包括中硼硅模制瓶竞争加剧和原材料价格波动。整体来看，公司基本面强劲，前景乐观，但需关注外部风险因素。