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电源管理芯片行业跟踪总结（2021年10月11日）

核心内容概述

本报告聚焦于电子行业，重点分析了半导体行业芯片短缺的持续影响、电源管理芯片行业的供需格局以及相关投资标的的表现。报告指出，尽管芯片短缺形势依旧严峻，但下游需求旺盛，推动了行业高景气度的维持，为国内半导体企业实现国产替代提供了良好契机。同时，报告还涵盖了消费电子、半导体及面板领域的最新动态与市场表现，并提示了主要风险因素。

主要观点

1. 芯片短缺持续，行业高景气度维持

• 半导体行业整体仍面临芯片短缺问题，交货周期持续延长。
• 8月份芯片交付周期达到约21周，为2017年以来最长。
• 模拟IC厂商电源管理类产品货期继续延长，部分产品货期超过50周，价格维持上涨趋势。
• 台积电、联电等晶圆代工厂宣布第四季度涨价，涨幅达10%-20%，成本压力或通过设计厂商转嫁。

2. 下游需求旺盛，国产替代机遇显现

• 汽车电动化、5G升级等趋势推动半导体需求增长。
• 海外龙头加大资本支出扩产，国内优质企业有望在电源管理细分领域实现替代突破。

3. 电源管理芯片市场广阔，细分品类众多

• 电源管理芯片作为半导体产业链重要一环，具备广阔的市场前景。
• 国内企业如华正新材因产能释放和产品价格上涨，业绩有望增厚。

4. 电子行业板块表现分化

• 上周电子指数下跌0.4%，但部分子行业表现较好，如LED、PCB和面板。
• 消费电子个股中，思瑞浦、美的集团、立讯精密涨幅居前，西部材料、紫江企业等表现较差。
• 半导体个股中，扬杰科技、澜起科技、三安光电涨幅领先，南大光电、士兰微、紫光国微等表现不佳。
• 面板个股中，三利谱、海康威视、海信视像涨幅靠前，奥来德、激智科技等跌幅较大。

关键信息

行业动态

• 全球半导体销售创新高：8月全球半导体销售达471.8亿美元，同比大幅增长29.7%。
• 中国成为全球最大半导体市场：8月中国销售164.6亿美元，同比增长30.8%。
• 英飞凌计划明年增加50%投资：预计2022年投资约28亿美元，以应对芯片短缺和市场需求增长。
• Wolfspeed在碳化硅专利方面领先：其在碳化硅衬底和结晶技术上具有明显优势，是碳化硅领域的重要参与者。

投资建议

• 关注国产替代潜力企业：如传音控股、华正新材、兴森科技、图森未来等。
• 建议关注电源管理芯片细分赛道：行业供需紧张，价格持续上涨，具备成长空间。

公司动态

• 业绩预告：卓胜微、捷捷微电、扬杰科技、北方华创、京东方A等公司发布三季度业绩预告，多数业绩增长显著。
• 股权激励与融资计划：艾为电子、立讯精密、士兰微、飞凯材料等公司发布股权激励或增发公告，显示企业对未来发展信心增强。
• 政府补贴：深天马A获政府研发补助，有助于其LTPS AMOLED生产线项目推进。

风险提示

• 消费终端升级不及预期：若消费电子升级步伐放缓，可能影响半导体需求。
• 疫情波动导致市场需求不确定性：疫情对全球供应链和终端需求产生潜在影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，反映股价表现与基准指数的相对关系。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面和相对市场表现。

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准。
• 港股市场以恒生指数为基准。
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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