20211011-中财期货-聚烯烃投资策略周报_原油偏强运行_聚烯烃高位整理_8页_1mb

原油偏强运行 聚烯烃高位整理

核心内容总结

一、聚烯烃市场走势分析

• PE（聚乙烯）：

  • 短期走势：震荡整理。
  • 中期走势：震荡偏强。
  • 操作建议：PE09合约运行区间【9400-9700】元/吨。

• PP（聚丙烯）：

  • 短期走势：震荡整理。
  • 中期走势：震荡偏强。
  • 操作建议：PP09合约运行区间【9600-9800】元/吨。

二、市场逻辑驱动因素

1. 供应端：

   • PE：本周国内PE检修损失量为2.33万吨，环比减少2.06万吨，供应量有所增加。线性损失量为0.63万吨，低压损失量为1.7万吨，高压无检修。
   • PP：本周PP装置开工负荷为84.47%，较前一周下降2.05个百分点。新增检修装置较少，但部分企业因双控政策主动降负荷。

2. 成本端：

   • 原油价格偏强运行，对聚烯烃成本支撑较强。

3. 库存情况：

   • PE：国内PE库存环比增加20.03%，其中石化库存环比增加42.68%，港口库存增加6.02%，贸易商库存增加5.28%。
   • PP：国内PP库存环比下降14.97%，石化企业及港口库存下降，贸易商库存小幅上升。

4. 需求端：

   • PE：下游需求多数上涨，包装、管材、农膜等开工率提升，但高价货源导致采购意愿下降。
   • PP：下游开工率下降，部分企业因节假日或成本压力降负荷，注塑、塑编等需求疲软。

三、关键信息与关注点

• PE：

  • 市场价格高位震荡，节后库存有所累积。
  • 农膜需求旺季，棚膜生产积极性提升。
  • 高价出货阻力较大，贸易商接货谨慎。

• PP：

  • 市场价格高位整理，拉丝与低熔共聚价差稳定。
  • 石化库存压力不大，港口库存下降。
  • 下游需求疲软，但后期有阶段性补货预期。

四、风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌；
2. 国外疫情再次恶化；
3. 国内新增产能提前释放。

五、市场关注点

• 疫情发展情况；
• 下游开工率变化；
• 库存累积速度；
• 原油价格走势。

主要观点

• PE：短期震荡整理，中期震荡偏强，主要受成本支撑和下游需求变化影响。
• PP：短期震荡整理，中期震荡偏强，供应端检修减少，需求端有所好转，但短期仍面临高库存和高成本压力。
• 整体趋势：聚烯烃市场受原油价格支撑，短期内高位震荡，中期存在偏强运行的可能。

关键数据一览

市场展望

• 随着国庆假期临近，生产端积极降库，短期内库存压力有望缓解。
• 下游需求逐步恢复，特别是包装、家电等领域，后期需求预期向好。
• 原油价格走势将成为聚烯烃市场的重要支撑或压制因素。

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