20230226-东吴证券-南网科技-688248.SH-2022业绩快报点评_业绩符合市场预期_4基础+1平台_协同赋能高增_3页_455kb

南网科技（688248）2022业绩快报总结

核心内容概述

南网科技于2023年2月26日发布2022年业绩快报，显示其全年业绩基本符合市场预期。公司2022年实现营业收入17.90亿元，同比增长29%；归母净利润2.06亿元，同比增长44%。尽管第四季度受疫情影响，营收和净利润增速有所放缓，但全年仍保持稳健增长。公司正通过“4基础+1平台”战略协同赋能，推动储能等新业务板块快速发展，提升整体盈利能力。

主要观点与关键信息

1. 业绩表现

• 营业收入：2022年为17.90亿元，同比增长29%。
• 归母净利润：2022年为2.06亿元，同比增长44%。
• 扣非归母净利润：2022年为1.94亿元，同比增长45%。
• Q4表现：受疫情影响，Q4营收增长仅5%，归母净利润下降24%，但全年业绩仍符合预期。

2. 储能业务展望

• 公司在手储能订单预计达10亿元，其中佛山南海600MWh项目延迟至2023年招标。
• 部分项目可能延迟至2023年第一季度确认收入。
• 储能业务预计2022-2024年收入分别为4亿元、33亿元、51亿元，2023年将实现高增长。

3. “源网荷储”智慧联动平台

• 平台发布于2022年12月，可接入电网侧、电源侧、用户侧的源网荷储资源，成为南方电网区域最大的可调资源聚合平台。
• 预计“十四五”期间，该平台将为公司带来近20亿元的收入。
• 通过平台推动储能装备、检测技术的数字化，扩大在电源侧和电网侧的市场份额，并拓展用户侧市场。

4. 智能设备与试验检测业务

• 试验检测业务：受益于火电核准提速，广东已完成17个百万机组审批，调试业务有望快速增长。
• 智能设备业务：公司推出“擎天”电力特种无人机和“慧眼”10kV带电作业机器人，提升市场渗透率。
• 公司中标国网江苏智能配电站房项目，显示其在国网区域市场的拓展顺利。

5. 盈利预测与估值

• 调整后的归母净利润预测：2022年2.06亿元（-0.09）、2023年6.13亿元（+0.02）、2024年11.90亿元（+1.71）。
• 净利润增长率：2022年+44%、2023年+198%、2024年+94%。
• PE估值：现价PE为147倍，2023年PE为49倍，2024年PE为25倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

6. 财务数据概览

• 资产负债表：2022年资产总计4512亿元，负债合计838亿元，资产负债率18.57%。
• 利润表：2022年营业总收入17.90亿元，毛利率30.85%，归母净利率11.50%。
• 现金流量表：2022年经营活动现金流261亿元，投资活动现金流-512亿元，筹资活动现金流1049亿元，现金净增加额798亿元。

7. 风险提示

• 储能行业发展不及预期
• 电网投资不及预期
• 市场竞争加剧

结论

南网科技在2022年实现了业绩增长，尽管Q4受疫情影响，但全年表现稳健。公司通过“4基础+1平台”战略，推动储能业务及智能设备业务的快速发展，同时积极拓展国网市场，提升盈利能力。未来，随着“源网荷储”平台的落地和储能业务的规模化效应，公司有望持续高增长。当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。