20241031-华鑫证券-泸州老窖-000568.SZ-公司事件点评报告_业绩表现稳健_费投同比优化_5页_285kb

泸州老窖（000568SZ）公司事件点评报告总结

内容:
2024年三季报显示，泸州老窖前三季度总营收24304亿元，同比增长107.6%；归母净利润11593亿元，同比增长97.2%；扣非净利润11564亿元，同比增长102.4%。单季度来看，第三季度营收7399亿元，同比增长6.7%；归母净利润3566亿元，同比增长25.8%；扣非净利润3570亿元，同比增长35.2%。

费用情况:
公司费用投放优化，毛利率和净利率略有下降，但单季度有所回升。销售费用率与管理费用率同比下降，分别为10.29%和3.15%，销售与市场激励措施持续加码，有效推动产品动销。

现金流:
公司经营活动现金流净额增长显著，前三季度同比增长376.9%，显示出强劲的回款能力。但销售回款同比减少19.42%，需关注资金回笼效率。

产品与渠道:
国窖系列持续发力，低度国窖产品表现优异，产品结构优化。终端消费者互动增强，窖主节等品牌活动有效绑定核心消费群体，进一步巩固品牌势能。

盈利预测:
预计2024-2026年EPS分别为9.81元、10.20元、11.23元，当前股价对应PE为14倍、13倍、12倍，维持“买入”评级。分析师认为国窖1573单品提价增份额具有战略意义，中长期前景良好。

风险提示:
宏观经济下行、国窖系列销量不及预期、特曲产品增长放缓等风险需关注。

摘要结束