20250117-和合期货-原油周报_俄罗斯原油受到制裁_中东达成停火协议_预计下周油价维持高位震荡_12页_939kb

和合期货原油周报（20250113-20250117）总结

一、行情回顾

本周原油期货价格呈现大幅上涨趋势。美国财政部宣布对俄罗斯石油行业进行全面制裁，导致市场供应中断担忧升温，加之欧美地区寒潮导致取暖油需求增加，推动油价攀高。同时，中东地区停火协议的达成也缓解了部分地缘政治风险，限制了涨幅。本周SC原油主力合约结算价收于6318元/桶，较前一交易日上涨739%；布伦特原油收于8160美元/桶，上涨227%；WTI原油收于7826美元/桶，上涨221%。

二、供给分析

1. OPEC+产量调整：OPEC+决定将增产计划从1月推迟至4月，并延长至2026年底解除减产。从该月开始将逐步增加每日220万桶的减产额度，持续至2026年9月。2025年全球石油产量预计增加160万桶/日，主要来自非OPEC+产油国。

2. 俄罗斯制裁影响：美国全面制裁俄两大能源巨头，或影响其约三分之一的原油海运出口。

3. 美国产量趋势：美国2025年石油产量将增至1352万桶/日，但炼厂加工量预计下降。当前钻机数量降至历史低位。

三、需求分析

欧美寒潮带动取暖油需求上升，多重机构保持石油需求增长预期不变。但国际能源署（IEA）小幅下调全年需求预测，全球石油需求增速较去年有所减缓，四季度需求曾触底反弹。

四、库存分析

EIA数据显示美国原油库存降至2022年4月以来最低水平，但成品油库存增长显著。中国方面，炼厂开工率处于历史低位，成品油出口同比降幅明显。

五、宏观消息

1. 美国12月通胀数据低于预期，核心通胀回落强化降息预期。
2. 中东达成停火协议，地缘政治风险有所缓解。
3. 中国2024年经济数据全线走强，但石油需求增幅收窄。

六、行情展望

预计下周原油价格将在高位呈现震荡走势。短期供应端支撑仍在，OPEC+有充足产能增量；欧美需求提振持续；地缘局势缓和抑制进一步上涨空间。需重点关注中美经济数据、美元汇率、产油国执行情况及市场变化。

风险提示

宏观经济风险、地缘政治风险持续，国内外政策调整亦可能影响市场预期。投资者需注意市场波动风险，谨慎操作。