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市場動態總結

核心內容

2018年8月31日，港股整體表現疲軟，恒指下跌252點至28,164點，國指下跌115點至10,967點。市場受到多方面因素影響，包括人民幣兌美元中間價連續兩日下調、新興市場貨幣疲弱、網絡遊戲監管政策影響，以及港股通資金流出等。騰訊ADR急挫5.6%，反映市場對監管政策的負面情緒。

主要觀點

• 市場情緒低迷：港股通資金流出3.2億元人民幣，影響市場流動性，恒指在期指結算日高開低收，市場整體表現疲弱。
• 人民幣貶值壓力：人民幣連續第二日下調，影響新興市場股價，導致上證指數三連跌，港股受牽連。
• 網絡遊戲監管：內地8個部門發布政策限制未成年人網絡遊戲使用時間，對騰訊等網絡遊戲公司造成壓力，ADR下跌415點。
• 建設銀行表現穩定：建設銀行在2018年第2季純利達732億元，同比增長7.5%。貸款增長穩定，淨息差維持在2.34%。金融科技戰略初步見成效，電子銀行手續費收入增長6%。
• 市場預期與評級：建設銀行維持「買入」評級，目標價9.02港元，預期市賬率1.02倍，基於戈登增長模型計算。

關鍵信息

建設銀行財務表現

• 貸款增長：年初至今貸款增長4.3%，淨息差穩定在2.34%。
• 不良貸款率：第2季不良貸款率改善至1.48%。
• 金融科技戰略：建設銀行已制定五年金融科技戰略，初步成效由電子銀行手續費收入激增所反映。
• 盈利預測：預計2018年純利為265.324億元，2019年為287.647億元，2020年為311.488億元。

市場表現

• 港股整體表現：總成交785.99億港元，571隻股份上漲，1,043隻下跌。
• 個股表現：
  • 最大升幅：桐成控股（+70%）、國能國際資產（+66%）、英裘控股（+28%）、膳源控股（+20%）、映客互娱有限公（+17%）。
  • 最大跌幅：橙天嘉禾（-29%）、堅寶國際（-18%）、中國金融租賃（-17%）、恒投證券（-14%）、內蒙古能建（-14%）。

技術分析

• 海通國際：沽售區間2.97至2.98港元，目標價2.68／2.46港元，止蝕位3.38港元。股價下破頭肩頂頸線，受制於下降趨勢線，技術面顯示下跌趨勢。
• 國泰君安：沽售區間1.47至1.48港元，目標價1.30／1.14港元，止蝕位1.69港元。股價下破主要支持位，技術面顯示下行壓力。

經濟與金融事件

• 經濟數據：中國、美國、歐元區將釋出多項重要經濟數據，包括PMI、CPI、就業數據等。
• 市場動態：港股通資金流出，內地監管政策對市場流動性造成影響，同時政府債券發行量預期增加，進一步考驗市場流動性。

其他個股表現

• 比亞迪：營業額上升19.1%，但純利下降72.2%，未派中期息。
• 東風：營業額微升0.3%，純利上升14.9%，派中期息。
• 蒙牛：收入上升17%，純利上升38.5%，未派中期息。
• 新秀麗：銷售淨額上升16.6%，純利下降18.7%，未派中期息。
• 馬鋼：營業收入上升13.9%，純利上升108.6%，派中期息。
• 金隅：營業收入上升20%，純利上升30.5%，未派中期息。
• 楓葉教育：以1.3億元人民幣收購幼兒園公司，未派中期息。

總結

港股市場在2018年8月31日整體表現疲軟，受人民幣貶值、新興市場貨幣疲弱及監管政策影響。建設銀行表現相對穩定，受益於貸款增長及金融科技戰略，維持「買入」評級，目標價9.02港元。個股表現分化，部分公司因政策或業績不佳而下跌，而部分則因業務改善而上漲。技術分析顯示部分藍籌股存在下行壓力，投資者需謹慎控制風險。市場預期未來將面對監管考核、美聯儲加息及長假期等因素，流動性風險仍需關注。