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市場動態總結

核心內容

• 市場整體表現：港股在2014年12月2日反彈，恒指收市升286點至23,654點，國指升307點至11,125點。市場波動較大，港股估值仍具吸引力。
• 政治與經濟因素：佔中局勢略為緩和，佔中發起人預計自首，佔領者可能撤離，政治風險有所紓緩。中央持續放寬貨幣及財政政策，預期未來可能減息、降準，有利內地經濟復甦及企業盈利改善。
• 投資策略：維持對港股的審慎樂觀，若見調整視為入場機會。對東亞銀行維持「買入」評級，目標價為36.50港元，預期其淨息差及盈利將受益於政策放寬。

主要觀點

恒指與國指走勢

• 恒指昨日跌破50天線後，今日重上線上，但仍未突破23800點，顯示仍受制於關鍵阻力。
• 國指表現優於恒指，主要受益於中資金融股的推動。

市場情緒與資金流動

• 滬股通餘額達96.9億元人民幣，使用率74.5%；港股通餘額為102.2億元人民幣，使用率97.3%。
• 港股成交金額達1,044億港元，市場情緒有所改善，但波動性仍然較高。

股價表現

• 最大升幅：高誠資本、貴聯控股國際、新昌管理集團、應用材料及中國七星控股均有顯著升幅，其中貴聯控股國際升幅最大，達32%。
• 最大跌幅：中國管業集團、東南國際集團、中國3D數碼娛、富通科技及晶芯科技控股均有顯著跌幅，其中晶芯科技控股跌幅最大，達18%。

關鍵信息

東亞銀行（23）分析

• 業務發展：貸款增長及淨息差於2014年下半年維持穩定，但中國不良貸款增加，預期貸款增長主要來自一線及二線城市。
• 資本充足率：預計配股後一級資本充足率將提升至13.1%，足以應對可能的政策要求。
• 財務預測：淨利息收入預計於2014年增長9.2%，純利預計為7,077百萬港元，市賬率預計為1.09倍。
• 估值與評級：維持「買入」評級，目標價36.50港元，潛在升幅15.9%。預期受益於中國經濟復甦及貨幣政策放寬。

技術分析

• 華寶國際 (336)：阻力位6.75港元，支持位6.21/5.72港元。預期測試6.21港元，若失守則測試5.72港元。
• 京能清潔能源 (579)：阻力位3.70港元，支持位3.37/3.22港元。預期測試3.37港元，若失守則測試3.22港元。
• 順風清潔能源 (1165)：阻力位6.40港元，支持位5.65/5.42港元。預期測試5.65港元，若失守則測試5.42港元。

市場預期

• 恒指2014年預測市盈率10.9倍，國指預測市盈率7.6倍，估值仍具吸引力。
• 未來主要阻力為24100至24300點，支持位為22800至23200點。

結論

• 整體市場表現受政治及經濟因素影響，港股估值仍具吸引力，預期受惠於政策放寬及內地經濟復甦。
• 東亞銀行作為港股重點標的，財務表現穩健，資本充足率提升，維持「買入」評級。
• 市場波動性仍然較高，需持續關注政策及市場動態。