医疗器械制造行业2021年度信用展望_26页_963kb

医疗器械制造行业总结

核心内容

医疗器械制造行业是医疗保健产业的重要组成部分，具有较强的市场需求刚性，周期性波动不明显。近年来，行业规模持续扩大，市场规模从2001年的起步阶段逐步增长至2019年的5,304亿元，并在2020年因新冠疫情而进一步扩张至7,765亿元。2021年，行业仍有望保持增长态势，但受两票制及集中采购政策影响，利润增速可能有所放缓。

主要观点

• 行业前景良好：人口老龄化、城镇化推进及医疗改革深化将共同推动医疗器械产品需求增长。
• 政策支持：国家在研发、审批、销售等多个环节出台支持政策，鼓励国产替代、创新研发及行业规范化发展。
• 出口增长：新冠疫情短期内推动我国医疗器械出口增长，但出口产品仍以低端为主，且受国际贸易摩擦影响较大。
• 行业集中度提升：政策推动下，行业面临洗牌效应，小企业将被淘汰，行业集中度有望提升。
• 信用质量稳定：尽管行业面临成本压力，但优质企业仍具备竞争优势，信用质量总体稳定。

关键信息

行业规模与增长

• 2001-2019年，行业市场规模年均复合增长率达19.68%，2019年达5,304亿元。
• 2020年因疫情带动，市场规模预计达7,765亿元。
• 2020年上半年医疗器械进出口总额为266.41亿美元，出口额增长22.46%，进口额下降20.79%。

行业发展趋势

• 人口老龄化：60岁以上人口从2000年的1.26亿增至2019年的2.54亿，推动医疗器械需求增长。
• 城镇化推进：城镇人口占比从2011年的51.27%增至2019年的60.60%，带动医疗器械消费增量。
• 医疗改革深化：多项政策推动医疗器械行业扩容，如分级诊疗、药占比限制等。

政策支持与监管

• 研发支持：设立特别审批通道、加大财政支持、鼓励创新研发。
• 审批优化：出台《医疗器械注册人制度试点》等政策，推动研发与生产分离。
• 销售政策：实施两票制和集中采购政策，压缩中间环节，降低价格，推动行业整合。
• 监管强化：加强不良事件监测体系建设，提升监管效率与质量。

出口与进口情况

• 出口产品：以低值医用耗材、一次性耗材及中低端医疗设备为主，出口增长主要来自防疫物资需求。
• 进口产品：以中高端产品为主，如光学仪器、彩超、X射线设备等，主要来自美国、德国、日本。

细分子行业分析

医用医疗设备

• 市场规模持续增长，2019年达2,416亿元，2020年预计达2,841亿元。
• 国内企业主要在中低端市场，高端市场被GE、飞利浦、西门子等国际巨头垄断。

体外诊断

• 市场规模增速较快，近五年复合增长率达18.47%，2019年达1,200亿元。
• 国际企业占据高端市场，国内企业主要在中低端市场，化学发光产品逐渐替代酶联免疫产品。

高值医用耗材

• 市场规模达1,292亿元，2019年增速21.04%。
• 血管介入类和骨科植入类市场占比最高，心血管介入耗材国产化率较高，但高端市场仍被国外企业占据。

低值医用耗材

• 市场规模持续增长，2019年达758亿元，2020年预计突破900亿元。
• 行业竞争激烈，集中度较低，以贴牌代工为主，利润空间有限。

家用医疗设备

• 市场规模增长较快，近五年复合增长率约25%，2019年达1,189亿元。
• 技术含量低，市场集中度不高，同质化严重。

样本企业分析

• 2020年前三季度，样本企业营业收入合计1032.63亿元，同比增长57.83%。
• 营业毛利合计773.52亿元，同比增长75.32%。
• 平均销售毛利率为59.38%，较上年末增长5.95个百分点。
• 应收账款周转率略有下降，存货周转率也有所下降，但低值耗材和家用设备表现较好。
• 资产总额达3,246.79亿元，资产负债率30.77%，整体信用质量一般。
• 发行债券的主体信用等级主要集中在AA-至AA+之间，行业信用质量稳定。

行业展望

• 短期：受疫情影响，行业规模快速扩张，但出口仍以低端为主，国内企业面临成本压力。
• 中长期：随着政策推动及行业整合，行业集中度有望进一步提升，优质企业将保持竞争优势。
• 风险：两票制及集中采购政策对中小企业形成压力，需关注流动性及存货管理风险。