20230815-国金证券-2023年8月降息点评_年内的二度降息_有何不同__8页_964kb

事件概述

8月15日，央行下调7天逆回购利率10BP至1.8%，并下调1年期MLF利率15BP至2.5%，这是年内第二次降息，且幅度超预期，仅次于2020年4月的MLF下调。

历史背景与比较

过去五年央行降息事件：2019年一次；2020年7天逆回购和1年期LPR各下调两次；2022年MLF和逆回购利率两次下调。此次MLF利率下调幅度最大，显示货币政策加力支持经济。

意图与后续影响

降息旨在刺激实体需求、提振市场信心，并配合稳增长政策。可能带动融资成本进一步下降、不排除降准；财政政策将加速专项债发行和使用结构性工具，支持基建、民企、地产等。降息或释放“宽松”信号，缓解经济下行压力。

风险提示

政策落地效果可能不及预期，受疫情等因素影响；资金空转风险需警惕，强调引导资金流向实体。

其他相关

降息与逆回购超额投放相结合，平抑税期资金波动；7月经济数据疲软，政策需进一步呵护；民企融资修复依赖流动性支持，潜在更大宽松举措。