20240604-光大期货-双焦策略月报_30页_2mb

双焦市场分析月报：6月展望与5月回顾

焦炭综述：
五月份焦炭市场呈现区间波动，经过首轮提降落地后，价格震荡下行。供应方面，独立焦企产能利用率和产量持续提升，日均产量环比增加668万吨；需求端受钢厂复产影响，高炉产能利用率、开工率及铁水产量均有回升，但受限于淡季因素及复产节奏，并未出现明显大幅增长。库存方面，焦炭总库存呈现先升后降的趋势，钢厂与港口库存均有增加，但多数处于合理水平。展望六月，焦价仍有再次提降可能，加之钢厂需求逐步趋稳，焦炭基本面承压，预计焦炭将继续震荡偏弱运行。

焦煤综述：
五月份焦煤价格呈现先扬后抑走势，整体震荡下行。供应上，煤矿产量恢复良好，国内炼焦煤生产未现大幅下滑，但进口量显著回升（4月进口量环比增长74%，同比大增320%），影响国内供应格局。需求方面，铁水产量虽处年内高点，但增幅有所放缓，焦煤刚需强度略有减弱，多数企业观望情绪浓厚，采购积极性不高。库存方面，整体波动较小，多数维持日常消耗，对未来行情形成一定压力。综合来看，焦煤短期供需基本平衡较为稳固，预计盘面将呈现震荡整理态势。

6月展望：
**焦炭：**基本面压力促使提降预期延续，终端需求若不及预期，可能加剧盘面弱势。
**焦煤：**进口量扩大缓解国内供应紧张，叠加需求边际走弱，市场或维持震荡调整格局，关注进口政策及非主流煤种价格动向。