20210922-中邮证券-量化策略周报_中秋假期外围市场巨震_冲击效应有限_18页_2mb

2021年9月22日中邮证券量化策略周报总结

核心内容概述

本报告由中邮证券研究所发布，分析了2021年9月A股市场及外围市场走势，结合流动性、市场情绪、估值和盈利情况，提出了短期和长期的投资建议，并对相关风险进行了提示。

主要观点

市场走势

• 短期趋势：大盘预计将继续以震荡走势为主，各指数反弹遇阻，热点轮动频繁，结构性机会仍为主流。
• 中期趋势：长期来看，市场或将走出慢牛行情，整体估值仍处于合理区间，市场调整后走势将更加稳健。

市场情绪

• 情绪表现：市场情绪一般，处于MA20上方的强势股数量回落至中位，涨停股数维持在均值附近，连板高度有所上升。
• 热点轮动：近期热点轮动加快，但部分行业如食品饮料、机械设备等表现较为稳定。

流动性分析

• 流动性状况：近期流动性偏中性，货币政策整体宽松，M2同比高于M1，SHIBOR利率在正常水平波动。
• 资金流动：两融余额平稳上升，但较近期高点有所回落；北向资金净流出52.09亿元，南向资金净流出14.75亿元；IPO筹资继续回落。
• 外围影响：中秋假期期间，外围市场出现较大波动，对节后开市行情有一定冲击，但后续影响预计有限。

市场估值

• 整体估值：两市整体估值仍处于合理区间，总市值和流通市值高位有所回落，但市盈率和市净率仍维持在均值附近。
• 行业估值：食品饮料、银行、汽车等行业市盈率相对较高，而建筑材料、机械设备等估值处于历史低位，具备较高性价比。

盈利情况

• 盈利表现：半年度企业盈利较一季度有所回落，但仍处于高位；周期风格盈利显著优于其他风格，与顺周期行情一致。
• 行业盈利：食品饮料行业ROE一致性预期领先，盈利与估值匹配良好；电子、医药等成长性行业也处于估值盈利均衡位置。

投资建议

短期重点行业

• 高盈利消费板块：食品饮料等板块估值已大幅回落，近期表现强势，建议继续关注。
• 估值低位板块：建筑材料、机械设备等板块估值处于历史低位，具备较高性价比，适合参与。
• 原材料板块：PPI再创新高，原材料需求热度不减，但供给受限，看好煤炭、化工能源行情的持续。

长期展望

• 慢牛行情预期：市场整体估值合理，调整后走势将更加稳健，预计未来将走出慢牛行情。

风险提示

• 疫情反复：疫情可能对市场造成不利影响。
• 经济数据不及预期：经济数据若不及预期，可能影响市场信心。
• 中美摩擦加剧：中美关系紧张可能对市场产生冲击。
• 全球金融环境不稳定：全球金融环境波动可能对A股市场造成外部压力。
• 财报数据不及预期：企业财报若未达预期，可能影响市场表现。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%。
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%-5%。
• 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%。
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

附注信息

分析师声明

• 报告内容基于独立判断，分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。

免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因此产生的损失责任。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

分支机构分布

• 在全国多个省市设有分支机构，涵盖北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地。

总结

本报告从市场走势、情绪、流动性、估值、盈利等多个维度对A股市场进行了全面分析，认为短期内市场将以震荡为主，结构性机会突出。建议关注高盈利消费板块、估值低位的周期性行业以及受益于原材料价格上涨的煤炭、化工能源板块。同时，提醒投资者注意疫情反复、经济数据、中美关系及全球金融环境等潜在风险。