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白银期货日报总结

1. 期货市场概况

• SHFE白银主力合约（AG.SHF）
  2026年2月11日，SHFE白银主力合约开盘价为2.042万元，最高价2.0968万元，最低价2.005万元，收盘价2.0944万元，较前一交易日上涨1.8776%。
• 近期走势
  银价呈现震荡上行趋势，2月11日收盘价位于近一个月18.18%分位，表明当前价格处于近期相对低位区域。

2. 现货市场基差分析

• 国际现货价格
  2026年2月11日，伦敦市场现货白银美元报价为86.1美元/盎司，欧元报价86.007美元/盎司，英镑报价85.7857美元/盎司。
• 国内外价差
  国内期货价格与国际现货价格价差相对合理，显示当前国内外市场不存在明显的套利空间。

3. 市场动态分析

供应端

• 全球白银市场预计2026年将迎来连续第六年供应短缺。
• 矿产产量预计增长1%至8.2亿盎司。
• 回收量预计增长7%至2亿盎司以上。
• 总需求仍高于供应，导致供应短缺格局持续。

需求端

• 工业白银加工量
  预计下降2%至6.5亿盎司，主要受到太阳能光伏领域减少用量及替代材料的影响。
• 珠宝需求
  预计下降9%至1.78亿盎司。
• 实物投资需求
  预计增长20%至2.27亿盎司，显示出投资者对白银作为避险资产的兴趣上升。

4. 行情展望

• 短期趋势
  银价预计将维持震荡偏强走势。
• 支撑因素
  • 供应持续短缺
  • 地缘政治避险需求增加
• 限制因素
  • 资金流出
  • 美联储推迟降息
• 主要风险因素
  • 美国非农数据超预期
  • 美联储政策转向鹰派
  • 全球经济复苏超预期，导致避险需求减弱

5. 风险揭示及免责声明

• 资质声明
  国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源
  报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业方法审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 免责声明
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议
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  • 期市有风险，入市需谨慎

6. 总结要点

• 价格表现：SHFE白银期货近期震荡上行，2月11日收盘价处于近一个月相对低位。
• 供应短缺：全球白银市场预计2026年持续出现供应短缺，主要由于需求增长快于供应。
• 需求变化：工业和珠宝需求下降，但实物投资需求显著上升。
• 未来走势：短期银价或维持震荡偏强，但需关注美联储政策及全球经济复苏对市场的潜在影响。
• 风险提示：需警惕美国非农数据、美联储政策转向及全球经济复苏超预期等风险因素。