20260403-国金期货-白银期货周报_2页_550kb

白银期货周报总结

核心内容概述

本周白银期货市场呈现震荡下行走势，沪银主力合约AG2606.SHF价格波动显著。周内价格先升后跌，整体趋势偏弱，反映出市场情绪和外部因素的复杂影响。

主要观点

• 价格走势：本周沪银主力合约价格呈现先扬后抑的震荡下行走势，开盘最低1.708万元，最高触及1.916万元，最终收于1.7843万元。
• 波动率：价格波动率较大，反映出市场对白银的短期预期存在分歧。
• 期现价差：价格上涨阶段，期货涨幅大于现货，期现价差走扩；价格下跌阶段，期货跌幅更大，价差快速收敛，说明投机资金在价格上涨时推高期货价格，下跌时加速回落，价差变化体现市场投机情绪波动。
• 市场动态：周初因伊朗霍尔木兹海峡收费引发能源供应链震荡，推升避险情绪，支撑贵金属价格上涨；随后特朗普释放停战意愿，中东局势缓和，避险溢价回落，推动价格下跌。
• ETF持仓变化：iShares白银ETF持仓减少14.08吨，显示海外机构长期资金未跟涨，对短期上涨的认可度较低，提示顶部风险，与国内价格冲高回落走势一致。

关键信息

• 价格波动特征：价格先涨后跌，波动率较大，周线收带长上影线的阴线，显示上方抛压较重。
• 短期趋势：短期上行趋势已放缓，进入震荡回调阶段。
• 宏观因素：
  • 全球经济增长预期转弱，降息预期被修正，对白银的工业需求和金融属性形成压制。
  • 地缘局势仍存在变数，避险情绪可能再度升温，对价格形成支撑。
• 多空因素交织：在宏观不确定性较高的背景下，短期白银预计将进入区间震荡走势。

行情展望

短期来看，白银价格可能维持震荡格局，受制于上方抛压和下方支撑的双重影响。投资者需关注地缘政治风险、全球经济走势以及货币政策变化等关键因素。若避险情绪再度升温或降息预期增强，白银价格可能获得支撑；反之，若经济数据持续疲软或政策趋于紧缩，价格或将承压下行。

风险揭示及免责声明

• 资质声明：本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作建议承担任何责任。
• 风险提示：期货交易存在较高风险，投资者应谨慎对待，充分评估自身风险承受能力，并结合自身情况做出决策。

结论

本周白银期货市场在多重因素影响下呈现震荡走势，短期趋势偏弱，价格波动较大。市场投机情绪与宏观环境、地缘政治等因素密切相关，未来走势需密切关注相关变量变化。投资者应理性分析，合理控制风险，避免盲目跟风操作。