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螺卷早报（2025-12-15）总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年12月15日发布的螺纹钢与热卷市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期等多个维度对螺纹钢和热卷进行了综合评估，同时提供了相关价格、开工率、利润及消费数据，以帮助投资者把握市场走势。

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螺纹钢市场分析

基本面

• 需求：螺纹钢需求持续疲软，地产行业仍处下行周期。
• 库存：全国35个主要城市螺纹钢库存为338.7万吨，环比减少，但同比增加。
• 预期：房地产市场偏弱，终端需求降温，国内去产能计划可能对市场造成冲击。

技术面

• 基差：螺纹钢现货价为3270，基差为210，显示偏多信号。
• 盘面：价格位于20日线下方，且20日线向下，技术面偏空。
• 主力持仓：螺纹钢主力持仓净空，且空头增加，市场情绪偏空。

利多因素

• 产量维持低位。
• 现货升水。
• 国内去产能预期。

利空因素

• 下游地产行业继续处于下行周期。
• 终端需求弱势运行，低于同期水平。

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热卷市场分析

基本面

• 供需：供需均有所走弱，库存继续减少，但同比增加。
• 出口：出口受阻，国内政策可能发力。
• 预期：库存增加，出口受阻，国内去产能计划对市场构成压力。

技术面

• 基差：热卷现货价为3240，基差为8，显示中性信号。
• 盘面：价格位于20日线下方，且20日线向下，技术面偏空。
• 主力持仓：热卷主力持仓净空，且空头增加，市场情绪偏空。

利多因素

• 需求尚可。
• 现货升水。
• 国内去产能预期。

利空因素

• 下游需求步入季节性淡季，预期悲观。

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其他关键数据

价格数据

• 螺纹钢现货价格：上海地区HRB400E Φ20螺纹钢汇总价格。
• 热卷现货价格：上海地区4.75mm热轧板卷汇总价格。
• 螺纹钢东南亚CFR价：螺纹钢出口价格参考。
• 热卷东南亚CFR价：热卷出口价格参考。

库存数据

• 螺纹钢社会库存：全国35个城市螺纹钢社会库存。
• 螺纹钢钢厂库存：全国35个城市螺纹钢钢厂库存。
• 热卷社会库存：全国33个城市热卷社会库存。
• 热卷钢厂库存：全国33个城市热卷钢厂库存。

开工率与产量

• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率（周数据）。
• 螺纹钢短流程电炉开工率：独立电弧炉钢厂开工率（周数据）。
• 螺纹钢周产量：全国建筑钢材企业螺纹钢实际产量（周数据）。
• 热卷周产量：全国热轧板卷企业实际产量（周数据）。

利润分析

• 螺纹钢盘面利润：螺纹钢期货盘面利润（日数据）。
• 热卷盘面利润：热卷期货盘面利润（日数据）。
• 螺纹钢高炉估算利润：螺纹钢高炉生产利润（日数据）。
• 热卷高炉估算利润：热卷高炉生产利润（日数据）。

消费与表观消费

• 螺纹钢表观消费：全国建筑用钢表观消费量（日数据）。
• 螺纹钢表观消费同比：螺纹钢表观消费同比变化（日数据）。
• 热卷表观消费：全国热卷表观消费量（日数据）。
• 热卷表观消费同比：热卷表观消费同比变化（日数据）。

市场相关指标

• 螺纹钢库存消费比：全国35个城市螺纹钢库存与表观消费比值（周数据）。
• 热卷库存消费比：全国33个城市热卷库存与表观消费比值（周数据）。
• 建材成交量：全国主流贸易商建筑用钢成交量（日数据）。
• 房地产开发投资额与销售面积：房地产市场累计同比数据（日数据）。
• 房屋新开工、施工与竣工面积：房地产市场相关指标累计同比数据（日数据）。
• 制造业PMI：制造业采购经理指数（月数据）。
• 钢材出口数据：中国钢材出口数量（月数据）。
• 水泥价格：水泥价格指数（日数据）。

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总结

总体来看，螺纹钢与热卷市场均呈现震荡偏空的走势，受地产行业持续下行及国内去产能政策影响，需求端承压明显。同时，库存虽环比减少，但同比仍处高位，显示市场供应压力未完全缓解。技术面显示价格处于20日线下方，且空头持仓增加，进一步支撑偏空预期。出口受阻、季节性需求淡季及政策不确定性也对市场形成压制。投资者需密切关注政策动向与需求变化，合理控制仓位。