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优利德（688628）2023年报及2024一季报点评：业绩高增长，盈利能力显著提升，维持“买入”评级

核心看点
2023年公司实现营收102亿元，同比增长144%，归母净利润16亿元，同比增长375%；2024年一季度营收28亿元，同比增长194%，归母净利润55亿元，同比增长336%。盈利能力持续改善，期间费用率控制有效，产品结构优化与高端化战略成效显著。

主要内容总结

1. 业绩亮点

   • 产品结构升级：测试仪器、专业仪表业务增长强劲，毛利率大幅提升。测试仪器产品线毛利率由34%逐季提升至46%；2023年综合毛利率为43.3%，同比提升71个百分点，产品高端化战略成效显著。
   • 国内市场增长：内外销分别增长160%和150%，中高端产品渗透率提升，推动盈利能力提升。

2. 财务表现

   • 净利率2023年达到15.5%，同比提升26个百分点；2024一季度净利率18.9%，同比提升20个百分点。
   • 销售费用率为25.6%（同比+42pp），研发费用率同比+21pp，投入市场拓展和技术创新，但期间费用率整体优化。

3. 盈利预测与估值

   • 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为23亿、29亿和36亿元，三年复合增速31%。当前PE为21倍、16倍、13倍，维持“买入”评级，目标价未更新。

4. 风险提示

   • 新产品研发推广不及预期、海外拓展进度延后、汇率波动等风险。

核心结论

公司通过产品高端化与结构优化，实现业绩与盈利能力双增长，未来增长确定性较强，维持“买入”评级。