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第一上海：IGG公司2018年上半年业绩及未来展望

核心内容

2018年上半年，IGG公司持续保持强劲的增长态势，录得收入3.88亿美元，同比增长42%。其中，王国纪元作为核心产品，贡献显著，收入同比上升64.2%，并占据公司总收入的80.1%。归属股东净利润为9,840万美元，同比增长29%，净利润率维持在25.3%的较高水平。

主要观点

• 王国纪元表现强劲：作为IGG的核心产品，王国纪元在上半年持续带动公司收入增长，尽管6月受俄罗斯世界杯影响出现流水下滑，但其市场地位依然稳固，成功跻身全球游戏收入前十，位列第九。
• 用户增长显著：王国纪元的月活跃用户（MAU）从2017年末的960万增长46%至6月份的1,400万，显示其在全球市场的吸引力不断增强。
• 下半年游戏发布计划：公司计划在2018年下半年推出4款重磅游戏，涵盖即时策略对战、战争策略、塔防及沙盒类型，内容符合当前市场趋势，研发周期较长，质量有保障，有望成为未来增长的重要引擎。
• 营销策略持续加码：公司上半年加大市场推广力度，游戏已支持超过21种语言，覆盖全球200多个国家和地区。在东南亚、中东和南美等新兴市场取得突破，营销费用达到9,770万美元，同比增长60%，但营销费用率同比下降1.1%，显示效率提升。
• 投资评级与目标价：尽管短期因世界杯导致流水下降，且营销费用上升，公司仍被给予目标价12.48港元，维持“买入”评级。分析认为，公司未来增长潜力较大，市场表现和产品布局均具备吸引力。

关键信息

总结

IGG公司在2018年上半年表现出色，主要得益于王国纪元的持续热销和市场影响力。尽管6月受世界杯影响导致流水有所下降，但其用户基础和全球排名仍保持强劲。公司计划在下半年推出多款高质量游戏，进一步拓展产品线和市场版图。同时，公司加大营销投入，覆盖更多国家和地区，提升国际化水平。尽管短期费用上升可能对盈利产生压力，但整体发展前景乐观，投资机构给予其“买入”评级，并设定了12.48港元的目标价。