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电力设备/行业投资策略周报/20240422

光伏

• 3月国内硅料、硅片及电池片价格逐月下跌，颗粒硅价格降至45-48元/千克。光伏组件出口30GW，同比增19%，设备招标量增长快于装机量。
• 技术风险：产业链库存积累，超预期机会在于电车需求（政策+以旧换新拉动）及固态电池投资。

锂电

• 需求预期增强：4月排产高增长，但电芯产能过剩导致价格承压，碳酸锂本周下滑12.4%至11.14万元/吨。
• 投资重点：固态电池研发及全球技术领先布局，政策拉动力持恒。

风电

• 2023年新增装机7937万千瓦，同比增长59.3%，海上装机占比提升至9%。
• 投资方向：海风产业链（海缆、管桩）、以及海风与氢能结合项目。

电力设备

• 出口数据亮眼：3月变压器出口额同比增长64.7%至2346亿元，电表出口增长16.74%。
• 催化事件：伊戈尔、海兴电力超预期业绩+金盘国际订单，推动电网板块情绪上升。

储能、氢能

• 3月国内用户侧储能装机量环比增长103%，政策鼓励分布式储能部署。
• 氢能进程加速：四川发布免通行费+取消危化许可政策，绿氢项目招标量持续扩大。

机器人

• 波士顿动力官方宣布转向电驱版人形机器人开发路径，标志着商业化优选技术路线更趋成熟。
• 国内产业链受益方向：伺服系统、精密编码器、智能抓手等核心零部件。

风险提示

1. 政策退坡：储能依赖补贴，技术未成熟可能导致需求骤降。
2. 产能过剩：光伏、风电新增装机激进，“内卷”风险上升。
3. 竞争加剧：国内零部件制造面临新进入玩家成本压力。
4. 特高压项目落地不及预期，海外电网投资变数较多。