20240603-财通证券-电力设备行业投资策略周报_海风催化_海外电网上调指引_锂电光伏供给侧改革_21页_1mb

分析师：张一弛，投资评级：看好（维持）

周观点核心观点：

1. 光伏行业利空出尽，新能源利用率下调至90%，预计释放80-100GW装机空间，看好光储板块。
2. 锂电政策推动产能整合与安全升级，固态电池产业化加速，看好头部企业。
3. 海风招标持续升温，重点推荐海风海缆、管桩和陆风零部件。
4. 海外电网投资加速扩张，电力设备出口高增长，看好相关企业。
5. 公用领域迎峰度夏电力供应紧张，政策推动电改，利好水电、核电及绿电。
6. 国产机器人技术创新，尤其人形机器人“夸父4.0”发布，推荐核心零部件环节。

板块具体分析：

• 光伏：硅料、硅片、电池片价格持续下跌，上游环节库存压力较大，但政策明确新能源利用率目标下调，释放装机空间，价格有望触底。
• 锂电：政策要求锂行业合理布局新增产能，电池安全标准提升（不起火、不爆炸），加速低端产能出清，固态电池研发加速（60亿元投入，2027年装车1000台）。
• 风电：江苏、广东招标催化显著，海风项目推进迅速，建议关注海风海缆、管桩及陆风主机零部件。
• 电力设备：国内外电网投资加速，意大利、英国等国CAPEX指引上调，电改深化叠加设备需求，出口高增速（变压器出口同比增412%）。
• 公用：迎峰度夏电力供应紧张，政策推动能耗目标下调，建议关注水电、核电及绿电（绿电利空出尽）。
• 机器人：国产机器人成果显著，人形机器人“夸父4.0”发布，类脑芯片“天眸芯”技术突破，推荐减速器、伺服电机等核心零部件。

风险提示：

1. 政策变化风险：储能补贴退坡、新能源汽车市场波动。
2. 产能过剩风险：锂电、光伏行业竞争加剧，企业库存压力增大。
3. 竞争加剧风险：新能源行业技术路线改变可能导致市场格局变化。
4. 特高压开展不及预期风险：项目推进受经济、政策等多重因素影响。