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成本支撑显现，镍价震荡企稳

核心内容

2026年7月6日发布的报告指出，镍价在上周止跌企稳，主要受宏观和基本面因素影响。

主要观点

• 宏观因素：美国非农数据疲软削弱年内加息预期，美元走弱提振风险类资产价格。美伊谈判取得初步进展，可能对全球镍市场产生积极影响。
• 基本面因素：全球镍库存高企，印尼镍矿进口增加，雨季结束导致供给增幅明显。印尼火法镍矿升水收窄，但硫磺供应恢复周期较长，短期内印尼硫磺仍偏紧。
• 下游需求：受梅雨季节影响，不锈钢终端订单乏力，钢厂排产下滑。三元前驱体与正极企业排产边际放缓，电镀及合金领域消费处于低位，整体消费端表现较弱。
• 库存变化：LME和SHFE库存合计为37.6万吨，周环比增加0.14万吨，其中LME库存小幅下降，SHFE库存上升。沪伦比值升至7.79，LME0-3升贴水收窄至-204.74美元/吨。
• 风险因素：美伊谈判进展及终端消费预期改善可能对镍价产生支撑。

关键信息

• 市场数据：

  • LME镍价格：16360.00美元/吨（周环比-2.72%）
  • 沪镍主力价格：127380.00元/吨（周环比-0.68%）
  • 沪伦比值：7.79（周环比+1.98%）
  • LME0-3升贴水：-204.74美元/吨（周环比-12.00%）
  • 金川镍升贴水：2250.00元/吨（周环比+22.22%）
  • 红土镍矿（NI 1.8% CIF）价格：92.50美元/吨（周环比持平）
  • 高镍铁均价：1145.00元/镍点（周环比-0.66%）
  • SHFE镍库存：101622吨（周环比+1.55%）
  • LME镍库存：274620吨（周环比-0.07%）
  • 全球显性库存：376242吨（周环比+0.37%）

• 行业要闻：

  • 印尼ESDM未公布2026年镍矿RKAB总配额上调数值，补充配额审批尚未完成，新增配额将绑定本土冶炼产能。
  • 国家发改委指出印尼通过政策组合拳收紧镍资源控制权，影响全球镍产供格局，我国需加强镍产业链安全建设。

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