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2026年股权投资行业分析总结

核心内容概览

2025年中国股权投资市场在政策支持、资金供给扩容和退出渠道改善的背景下实现全面回暖，2026年行业预计进一步提升运营指标，步入由“耐心资本”主导、硬科技驱动、退出多元化的常态化发展阶段。

一、募资端分析

1.1 募资回暖

• 2025年股权投资市场募资数量和规模实现反弹，全年完成5039只新基金募集，募资总额达1.65万亿元。
• 人民币基金主导地位进一步巩固，其数量和金额占比分别达到99.3%和97.8%，较2024年分别提升0.3个百分点和1.7个百分点。
• 外币基金募资持续萎缩，全年仅完成33只，募资规模约358.08亿元，同比降幅达15.4%和36.0%。

1.2 募资结构

• 政府资金：政府投资基金和政府机构/出资平台合计出资金额同比增长20.9%，占比达49.1%。
• 产业资本：产业资本认缴出资金额位居第二，合计超2800亿元，占比19.4%。
• 险资与AIC：险资LP认缴出资约715亿元，AIC等长期资金加速入场，成为大额基金设立的重要驱动力。
• 国有资本占比：国有控股和参股LP合计出资金额占比达85.5%，较2024年提升1.0个百分点。

1.3 募资地域分布

• 浙江省：募资数量和规模均领跑全国，分别增长41.8%和40.8%。
• 江苏省：募资规模位居全国第二，同比增长8.1%。
• 上海与天津：受益于政府出资平台推动，募资数量和金额均大幅增长，其中上海募资金额增长75.6%，天津增长103.5%。

1.4 募资规模分布

• 小微基金：1亿元以下基金募资活跃度突出，数量占比达49.9%。
• 大额基金：50亿元及以上基金募资节奏放缓，全年仅29只，募资规模1946.16亿元，占总量11.8%，较2024年下滑9.3个百分点。
• 单只基金平均规模：2025年单只基金平均新募集规模为3.27亿元，同比下降9.90%。

二、投资端分析

2.1 投资回暖

• 2025年股权投资市场投资案例数和金额显著回升，案例数达10795起，同比增长28.4%；投资金额约9287.16亿元，同比上升45.6%。
• 各季度案例数均高于去年同期，市场活跃度持续提升。

2.2 资金属性

• 国资投资：2025年国资背景投资机构投资金额超5700亿元，占总投资金额的61.5%，同比增加4.4个百分点。

2.3 投资集中度

• 前100投资案例吸纳3105.67亿元，占比33.4%。
• 10亿元及以上投资案例共143起，披露金额3765.14亿元，占比40.5%，同比增加3.0个百分点。

2.4 行业分布

• IT行业：投资案例数和金额分别同比增长53.5%和49.3%，为2643起、1366.49亿元。
• 半导体及电子设备：投资金额超2100亿元，同比增长60%。
• 生物技术/医疗健康：案例数和金额分别增长23.9%和34.4%，为1876起、1189.94亿元。
• 机械制造与清洁技术：投资案例数和金额均保持增长，其中机械制造投资金额增长93.8%，清洁技术增长75.1%。
• 人工智能：全年融资案例数1387起，金额超1600亿元，同比增长60.5%。

2.5 区域分布

• 江苏、上海、北京、浙江、深圳：五大区域投资活跃度最高，合计案例数7370起，金额6026.88亿元。
• 江苏省：投资案例数1876起，同比增长17.0%；投资金额1164.52亿元，同比增长42.3%。
• 上海市：投资金额1101.45亿元，同比增长45.1%。
• 北京市：投资金额1710.81亿元，同比增长64.1%，主要得益于大型国资企业大额投资。

三、退出端分析

3.1 退出回暖

• 2025年退出案例数达5211笔，同比增长41.0%。
• IPO退出：案例数1957笔，同比增长46.8%，占比37.6%。
• 并购退出：案例数468笔，同比增长77.3%，成为退出增长亮点。
• 其他方式退出：股权转让1395笔，回购1318笔，合计占比53.8%。

3.2 行业与地域分布

• 退出活跃行业：半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、IT行业退出案例数分别同比增长55.09%、76.78%、28.44%。
• 退出活跃区域：上海、江苏、北京退出案例数增长显著，分别增长112.2%、61.6%、26.3%。

四、政府投资基金发展

4.1 基金设立与规模

• 截至2025年底，全国累计设立政府投资基金2164支，总目标规模约11.84万亿元，已认缴规模约7.19万亿元。
• 2025年新设政府投资基金102只，同比下降17.1%；已认缴规模4240.35亿元，同比下降32.6%。

4.2 地域分布

• 江苏、北京、广东：累计认缴规模居前，分别为350亿元、200亿元、397亿元。
• 中西部省份：四川、江西、湖南等地新设基金数量突出，合计占比达65.7%。

4.3 基金级别分布

• 地市级及区县级基金：新设数量领先，合计占比超85%。
• 国家级基金：迎来二期设立高峰期，3只基金认缴规模超2200亿元，占比53.2%。

五、行业政策支持

5.1 政策优化方向

• “募投管退”全链条优化：政策引导“长钱长投”、壮大“耐心资本”。
• 退出机制改善：鼓励发展S基金、并购基金等，推动退出渠道多元化。

5.2 重要政策文件

六、行业展望

• 2026年趋势：行业运营指标将进一步提升，进入“耐心资本”主导、硬科技驱动、退出多元化的常态化阶段。
• 募资端：社保、险资及AIC将成为核心增量，人民币基金主导地位进一步固化。
• 投资端：资金将聚焦“新质生产力”导向的硬科技领域，如商业航天、低空经济、生物制造及具身智能等。
• 退出端：IPO与并购退出“双轮驱动”，S基金交易活跃度提升，退出路径日趋成熟。

七、联系人信息

• 投资人服务：010-85172818-8088
• 邮箱：investorservice@lhratings.com

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