20230816-财通证券-中科创达-300496.SZ-战略升级投入Rubik大模型_业绩短期承压_3页_841kb

报告摘要

中科创达发布2023年上半年业绩报告，营收同比增长0.32%，净利润同比下降21.14%。尽管短期业绩承压，但公司宣布战略升级Rubik大模型，并加速推进全球化布局。

核心业务表现

1. 智能软件业务：收入92亿元，同比增长1.25%，下游以消费电子为主。
2. 智能汽车业务：收入10.6亿元，同比增长42.16%，成为高增长亮点。
3. 智能物联网业务：收入50亿元，同比下降38.53%，受消费端需求下滑影响。

战略升级与研发投入

公司发布Rubik大模型，并结合边缘AI技术推进智能操作系统发展。2023年上半年研发费用同比增长310.1%，研发投入72.7亿元，印证战略投入决心。

投资建议

维持“增持”评级。公司受益于汽车智能化、物联网等高景气领域，长期看好其在智能化市场的潜力。预计2023-2025年营收和净利润持续增长，当前PE估值分别为47x、36x、27x。

风险提示

• 汽车智能化发展不及预期
• 物联网行业发展风险
• 手机业务模式变化风险
• 宏观经济下行风险

盈利预测（部分）：

| 项目 | 2023E | 2024E | 2025E |
|————–—–——–—|–——–—|–——–—|–——–—|
| 营收(亿元) | 598.6 | 778.2 | 1009.0 |
| 归母净利润(亿元) | 81.9 | 107.1 | 140.7 |
| PE(倍) | 47 | 36 | 27 |