20210730-开源证券-中科创达-300496.SZ-公司信息更新报告_汽车和物联网收入持续高增长_行业高景气下持续受益_4页_827kb

报告摘要

中科创达（300496.SZ）在2021年半年度报告中展现出强劲的收入和利润增长，同时在汽车和物联网业务领域持续高增长，市场前景广阔。公司维持“买入”投资评级，表明对其未来表现持积极态度。

业绩表现强劲：2021年上半年，公司实现收入16.94亿元，同比增长61.44%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长64.98%。
业务增长显著：汽车业务收入同比增长70.0%，物联网业务收入同比增长137.2%，带动整体收入增长。
毛利率提升：2021年上半年毛利率为42.25%，同比提升2.24个百分点，主要得益于软件开发和技术服务毛利率的提高。
盈利预测维持：公司预计2021-2023年归母净利润分别为6.10亿元、8.17亿元和10.92亿元，对应EPS分别为1.44元、1.93元和2.57元/股，当前股价对应PE分别为91.4倍、68.2倍和51.1倍。
行业前景乐观：在软件定义汽车趋势下，公司凭借“IP+解决方案+service”能力，连接上游芯片厂商和下游主机厂，充分受益于行业高景气。
鸿蒙生态适配：公司于2021年5月发布鸿蒙操作系统发行版，并开始量产出货，率先完成HarmonyOS Connect全套餐集成适配，缩短客户适配周期。
市场空间巨大：根据中国信通院白皮书，2019年全球物联网收入为2.4万亿元，预计到2025年将增至7.7万亿元。
财务稳健：公司资产负债率持续下降，流动比率和速动比率均保持在较高水平，显示良好的偿债能力。
现金流健康：2021年预计经营活动现金流为851亿元，同比增长显著，显示公司运营效率较高。

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	1,827	2,628	3,562	4,709	6,288
归母净利润(百万元)	238	443	610	817	1,092
EPS(元)	0.56	1.05	1.44	1.93	2.57
P/E(倍)	234.7	125.8	91.4	68.2	51.1
P/B(倍)	29.1	12.9	11.5	10.0	8.4
EV/EBITDA(倍)	162.8	102.8	78.8	59.7	45.4