20230816-华创证券-双汇发展-000895.SZ-2023年半年报点评_经营更趋稳健_高股息率突出_7页_841kb

双汇发展2023年半年报点评总结

公司概况

双汇发展作为肉制品龙头企业，在当前市场环境下展现出稳健的经营态势。

业绩摘要

• 核心业务继续保持高速增长。
• 2023年H1营业收入约305亿元，同比增长90.0%。
• 归母净利润约284亿元，同比增长38.9%。
• 股息率达64%，回报投资者。
• 经营利润率保持高位且有所提升。

业务分析

• 肉制品业务：受消费疲软影响，但仍实现量价利三增，高端新品带动销量和利润增长，渠道扩充效果显著。
• 屠宰业务：受益于屠宰量增长47%，利润大幅增加，屠宰量仍处于增长态势。

后续展望

公司继续强化渠道拓展，推进高端商超、CVS等新渠道布局，并深化全产业链发展，有望增强抗周期能力，保持增长趋势。

投资建议

• 维持“强推”评级。
• 目标价调整为34元，对应2023年PE为15倍。
• 调低未来EPS预测，对业绩预期持谨慎态度。

风险提示

需求不及预期、新品推广不及预期、猪肉价格大幅波动等风险因素需关注。